뱅크오브아메리카, 인플레이션 하락과 관세 리스크로 인해 캐나다 중앙은행의 1월 25bp 금리 인하 예상

캐나다의 12월 소비자물가지수(CPI)가 전년 대비 1.8% 상승해 예상치인 1.9%와 전월의 1.9%보다 낮게 나타났습니다. 뱅크오브아메리카에 따르면, 이러한 하락은 부분적으로 12월 14일부터 시작되어 2월 15일까지 지속될 예정인 GST/HST 세금 면제 기간의 영향을 받은 것으로 분석됩니다.

이 세금 면제는 일부 품목에 대해 상품 및 서비스세/조화판매세를 일시적으로 제거하는 것으로, CPI 바스켓의 약 10%에 영향을 미치며 레스토랑에서 구매한 음식과 상점에서 구매한 주류 등이 포함됩니다.

핵심 인플레이션 지표도 하락세를 보였습니다. 조정평균과 중위수 핵심 지표의 평균이 11월의 2.60%에서 2.45%로 하락했습니다. 중위수 핵심 인플레이션이 2.4%로 선두를 차지했고, 조정평균이 2.5%로 뒤를 이었습니다. 하락세에도 불구하고, 세금을 조정한 핵심 지표들은 일부 기저 완화를 시사하며, 서비스 인플레이션은 3.5%로 안정세를 유지했고 주거 인플레이션은 소폭 둔화되었습니다.

최근 인플레이션 데이터를 고려할 때, 뱅크오브아메리카의 인플레이션 전망은 대체로 변동이 없으며, 2025년과 2026년 말까지 인플레이션이 2.0%에서 안정화될 것으로 예상됩니다. 그러나 Bank of Canada (BoC)는 이제 1월 29일 예정된 다음 회의에서 25 베이시스 포인트의 금리 인하를 단행할 것으로 예상되며, 이는 이전의 금리 동결 입장에서 변화한 것입니다.

이러한 예상은 지속적인 인플레이션 하락, 안정된 인플레이션 기대, 그리고 2024년 11월의 약화된 경제 지표들에 기인합니다. 또한, 트럼프 대통령이 제안한 잠재적 관세가 BoC로 하여금 캐나다 경제를 지원하고 캐나다 달러가 완충 역할을 할 수 있도록 금리 인하를 유도할 수 있습니다.

CPI 발표 이후 캐나다 금리는 수익률 곡선 전반에 걸쳐 상승했으며, 이는 금리 인하 가능성과 잠재적 관세 부과에 대한 시장의 반응을 반영합니다. 현재 시장은 다음 BoC 회의에서 84% 확률로 금리 인하를 예상하고 있습니다.

더불어, 관세 리스크로 인해 캐나다 경제 성장에 미치는 영향을 완화하기 위한 추가적인 BoC 금리 인하 기대가 형성되고 있습니다.

외환 시장에서는 CPI 발표 이후 캐나다 달러의 움직임이 미미했는데, 이는 예상된 BoC 금리 인하가 이미 반영되었기 때문입니다. 그러나 미국의 25% 관세 부과 가능성으로 인해 USDCAD 환율에 변동성이 생겼으며, 현재 1.45 아래에 머물러 있습니다.

관세 상황의 결과와 BoC의 대응에 따라 USDCAD 페어가 이 수준을 넘어 1.50 범위로 이동할 수 있으며, BoC의 추가적인 정책 금리 조정에 따라 더 큰 변동이 있을 수 있습니다.

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