프랑스 국가신용등급, 무디스 검토 예정... 우려 고조

무디스가 금요일 프랑스의 국가신용등급을 검토할 예정이며, 이는 채권 투자자들의 주목을 받고 있습니다. 현재 프랑스는 무디스로부터 Aa2 등급을 받고 있지만, 국가 재정 건전성에 대한 우려로 인해 시장에서는 등급 하향 가능성을 예상하고 있습니다.

무디스와 같은 신용평가기관의 결정은 국가의 채권 시장을 통한 자금 조달 능력에 영향을 미치기 때문에 매우 중요합니다. 등급 하향은 프랑스 정부에 대한 압박을 가중시키고 프랑스 채권에 대한 수요에 영향을 줄 수 있으며, 특히 프랑스 부채의 주요 매수자인 외국 투자자들에게 영향을 미칠 수 있습니다.

프랑스는 유럽에서 가장 큰 채권 시장 중 하나로, 발행된 채권 총액은 약 €2.6조 ($2.8조)에 달합니다. 프랑스와 독일의 10년 만기 국채 금리 스프레드는 현재 74 베이시스 포인트(bps)로, 이는 투자자들이 상대적으로 안전하다고 여겨지는 독일 채권 대비 프랑스 채권을 보유하기 위해 요구하는 추가 수익률을 나타냅니다.

이 스프레드는 미셸 바르니에 총리가 2025년 예산안을 발표할 당시 77 bps로 약간 좁혀졌었고, 여름 동안에는 85 bps 이상으로 수년 내 최고치를 기록했습니다.

채무불이행에 대한 보험을 제공하는 프랑스 신용부도스왑(CDS) 가격은 현재 AA 등급에도 불구하고 투자자들이 이미 프랑스의 신용 위험을 더 낮은 A- 또는 심지어 BBB 등급에 가깝게 평가하고 있음을 시사합니다.

S&P Global Markets Intelligence의 데이터에 따르면, 프랑스의 5년 만기 CDS는 33 bps에 거래되고 있으며, 이는 무디스로부터 프랑스보다 두 단계 낮은 등급을 받은 스페인의 31 bps와 비교됩니다. 이번 여름 선거 이전에 프랑스 CDS는 약 24 bps에 거래되고 있었습니다.

관련 동향으로, 무디스는 7월에 프랑스 선거 결과가 국가 신용등급에 부정적인 영향을 미칠 수 있다고 언급한 바 있습니다. 또한 피치는 10월 중순 프랑스의 전망을 "안정적"에서 "부정적"으로 수정하면서 AA- 등급을 유지했습니다. S&P도 5월에 프랑스의 등급을 AA-로 하향 조정했습니다.

프랑스의 10년 만기 국채 수익률은 최근 3.05%로 기록되었으며, 이는 6월 초 약 3.2%에서 하락한 수치입니다. 앞으로 시장의 관심은 €60억의 지출 삭감과 세금 인상을 제안하는 2025년 예산안에 대한 국민의회의 결정에 집중될 것입니다.

바르니에 총리의 소수 정부는 예산안 승인을 위해 의회의 동의를 구하는 과정에서 불신임 동의안 위험에 직면해 있습니다.

Reuters가 이 기사에 기여했습니다.

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