MLP, 시장 도전 속 혼조세 실적 보고

MLP의 2025년 3월 종료 회계연도 2분기 실적 발표에서 총 수익과 순부동산수익(NPI)이 감소하고 분배금도 하락하는 등 혼조세를 보였습니다. 회사의 포트폴리오 점유율은 96%로 견고했지만, 특히 중국 시장에서 어려움을 겪었습니다. 이러한 도전에도 불구하고 MLP는 전략적 자산 매각을 완료하고 환경, 사회, 지배구조(ESG) 이니셔티브를 진전시켰으며, 특히 친환경 인증 자산과 태양광 발전 용량 증대에 중점을 두었습니다.

주요 요점

• 총 수익은 전년 대비 1.8% 감소한 S$183.3 million을 기록했습니다.

• 순부동산수익(NPI)은 2.1% 하락한 S$158.6 million을 기록했습니다.

• 분배금(DPU)은 10.6% 감소한 S$2.027을 기록했습니다.

• 포트폴리오 점유율은 96%로 안정적이며, 평균 임대료 재계약률은 -0.6%입니다.

• 중국 포트폴리오의 임대료 재계약률은 -12.2%를 기록했습니다.

• 총 부채 비율은 40.2%로 증가했습니다.

• 싱가포르와 말레이시아에서 약 S$50 million 규모의 자산 매각이 이루어졌습니다.

• 기존 증권 상환을 위해 더 낮은 이자율로 S$180 million의 영구채를 발행했습니다.

• FY24-25 상반기 총 수익과 분배금은 각각 7.5%와 9.8% 감소했습니다.

• MLP는 2030년까지 탄소 중립을 목표로 하며 태양광 발전 용량과 친환경 인증 자산 증대를 추진하고 있습니다.

• 올해 현재까지 S$395 million의 신규 그린론을 확보하여 총 S$966 million에 달합니다.

• 중국 추가 자산 매각을 위한 협상이 진행 중입니다.

회사 전망

• MLP는 2026년 말까지 중국 시장 회복에 대해 신중하게 낙관적인 입장입니다.

• 거시경제적 역풍에 대응하기 위해 다각화된 포트폴리오를 활용할 계획입니다.

• 시장 상황이 개선되면 임대료 반등을 활용할 것으로 예상합니다.

• 현 회계연도에는 추가 주식 자금 조달 계획이 없습니다.

약세 하이라이트

• 중국 포트폴리오의 임대료 재계약률 하락, 주로 1선 도시의 어려움으로 인한 것입니다.

• 순자산가치(NAV) 당 유닛이 1.33으로 하락했습니다.

• 홍콩의 임대료 재계약률이 2% 이상으로 약화되었습니다.

강세 하이라이트

• 높은 포트폴리오 점유율, 중국에서 93%의 점유율로 경쟁사 대비 우수한 성과를 보였습니다.

• 이자보상비율이 3.5배로 안정적으로 유지되었습니다.

• 중국을 제외한 임대료 재계약률은 3.6% 상승했습니다.

미달 사항

• 매각된 자산의 수익 부재로 전반적인 재무 성과에 영향을 미쳤습니다.

• 임대료 재계약률은 안정화될 것으로 예상되지만, 소비자 심리와 정부 개입에 따라 달라질 수 있습니다.

Q&A 하이라이트

• 경영진은 중국 자산에 대한 온쇼어 대출이 없음을 확인했으며, 일부 차입금을 위안화로 전환할 계획입니다.

• 싱가포르 달러의 이자율이 하락했으며, 그 혜택은 점진적으로 나타날 것으로 예상됩니다.

• 임대료 수금은 안정적이며, 연체율은 2% 미만입니다.

MLP의 실적 발표는 시장 변동성에 대한 회사의 회복력과 지속가능성 및 전략적 재무 관리에 대한 헌신을 반영했습니다. 중국 시장이 임대료 재계약률 하락으로 도전을 제기하고 있지만, MLP의 다각화된 포트폴리오와 선제적 자본 관리는 이러한 역풍에 대한 완충 역할을 하고 있습니다. 태양광 발전 용량과 친환경 인증 자산 증대와 같은 ESG 목표에 대한 회사의 집중은 더 넓은 산업 트렌드와 일치하며 장기적으로 경쟁 우위를 제공할 수 있습니다. MLP가 변화하는 환경을 헤쳐나가는 가운데, 시장 안정화와 미래 성장 잠재력에 대해 낙관적인 입장을 유지하고 있습니다.

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