캐피털 이코노믹스, 2025년까지 사우디 경제 성장 둔화 전망

캐피털 이코노믹스가 사우디아라비아의 경제 전망에 대한 분석을 발표했습니다. 이 회사는 사우디의 지속적인 보수적 석유 정책과 재정 건전화로의 전환을 근거로 2025년까지 경제 성장이 둔화될 것으로 전망했습니다.

사우디아라비아의 최종 GDP 성장률 추정치에 따르면, 분기별 성장률이 2분기 1.4%에서 3분기 0.9%로 둔화되었습니다. 그럼에도 불구하고 연간 GDP 성장률은 2분기 -0.3%에서 3분기 +2.8%로 가속화되었습니다.

3분기 상세 부문별 분석 결과, 석유 부문과 민간 비석유 부문은 각각 1.2%와 0.7%의 분기 대비 성장을 보였습니다. 그러나 정부 활동은 같은 기간 동안 0.3% 감소했습니다.

향후 몇 개월 동안 석유 부문의 GDP 기여도는 제한적일 것으로 예상됩니다. OPEC+가 4월까지 현재 생산 수준을 연장함에 따라 석유 생산량은 하루 약 890만 배럴 수준을 유지하며 연간 성장률은 대체로 평평할 것으로 보입니다.

반면, 비석유 경제는 더 큰 회복력을 보였습니다. 민간 부문 신용 성장률은 9월 12.2%에서 10월 12.5%로 소폭 상승했습니다. 또한 주택담보대출이 증가했고, 건설 부문 지표인 국내 시멘트 출하량 성장률은 9월에서 10월 사이 계절 조정된 3개월 기준으로 1.5%에서 2.1%로 상승했습니다.

이러한 긍정적인 신호에도 불구하고, 고빈도 설문 조사 데이터는 연말로 갈수록 약화되는 추세를 보여줍니다. Ipsos/Refinitiv가 측정한 소비자 신뢰도는 6개월 만에 최저치를 기록했고, 11월 PMI 조사가 2023년 4월 이후 최고치를 보였지만, 세부 내용을 살펴보면 생산 구성 요소가 하락하고 국내 신규 주문이 둔화되었습니다.

주간 POS 거래 데이터도 11월과 12월 첫 주에 약간 더 둔화된 성장을 보여주었습니다.

2025년을 전망해 보면, 캐피털 이코노믹스는 GDP 성장률이 가속화되겠지만 많은 이들이 예상하는 것보다는 느린 속도로 진행될 것으로 예측합니다. 4월부터 석유 생산량 감축이 점진적으로 해제될 것으로 예상되며, 내년 말까지 석유 생산량은 5%만 증가할 것으로 전망됩니다.

또한 유가가 배럴당 $70로 후퇴할 것으로 예상됨에 따라 국가 석유 수입이 약화될 가능성이 높아 지속적인 긴축 재정 정책이 필요할 것으로 보입니다. 결과적으로 캐피털 이코노믹스는 2025년 사우디 경제가 2.8% 성장할 것으로 예상하며, 이는 일반적인 전망치보다 낮은 수치입니다.

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