중앙은행들의 금리 인하 경로가 다를 수 있다고 분석가들 제시

현재 통화 시장은 연방준비제도(Fed), 영국 중앙은행(BoE), 유럽중앙은행(ECB)이 내년 말까지 거의 동일한 수준의 통화정책 완화를 진행할 것으로 예상하고 있습니다. 예측에 따르면 Fed는 135 베이시스 포인트(bps), BoE는 134 bps, ECB는 133 bps의 금리 인하가 예상됩니다. 그러나 경제 지표들은 이러한 동조화가 유지되지 않을 수 있음을 시사하고 있습니다.

Fed와 ECB는 지금까지 50 bps의 금리 인하를 단행했으며, BoE는 이보다 낮은 25 bps의 인하를 실시했습니다. 이러한 비슷한 움직임에도 불구하고, 미국과 유럽의 경제 상황은 점차 다른 양상을 보이고 있습니다.

미국은 GDP 성장률이 3% 이상을 기록하고 있으며 전망치도 상향 조정되고 있습니다. 또한 강한 노동 시장을 유지하고 있습니다. 이러한 요인들은 Fed의 금리 인하 사이클이 예상보다 완만할 수 있으며, 최종 금리가 4%에 더 가까워질 수 있음을 시사합니다.

반면, 유로존의 인플레이션은 ECB의 목표치인 2% 아래로 떨어졌으며, 아일랜드와 같은 일부 국가에서는 1% 미만의 인플레이션을 기록하고 있습니다. 유로존의 핵심 경제국인 독일은 2년 연속 GDP 위축 위험에 직면해 있습니다.

글로벌 은행의 경제학자들은 ECB가 현재 시장에서 예상하는 것보다 더 공격적으로 금리를 인하해야 할 수 있다고 예상하며, 내년 상반기에는 매 회의마다 50 bps씩 인하할 가능성이 있다고 봅니다.

노무라의 유럽 경제학자들은 최종 금리가 1.50% 약간 아래가 될 수 있다고 제안하며, 모건 스탠리의 분석에 따르면 ECB의 명목 중립금리가 1.0-1.4%로 낮아질 수 있다고 합니다.

영국의 경제 상황은 유로존만큼 심각하지 않지만, 분석가들은 BoE가 Fed만큼 금리를 인하할 것이라는 예상에 의문을 제기하고 있습니다. 골드만삭스 분석가들은 영국의 명목 중립금리를 약 2.75%로 추정하며, 이는 BoE가 현재 예상보다 더 많은 금리 인하를 해야 할 수 있음을 시사합니다.

금리 경로의 차이는 통화 시장에 영향을 미칠 수 있습니다. 만약 미국의 금리가 유럽보다 덜 하락한다면, 달러 약세에 대한 기대에 도전이 될 수 있습니다. 강한 달러는 유로존에 이점이 될 수 있는데, 이는 유로화를 저렴하게 만들어 인플레이션을 지원하고 수출을 촉진할 수 있기 때문입니다. 특히 주요 교역 파트너인 중국이 경제적 어려움에 직면한 상황에서 이는 더욱 중요할 수 있습니다.

트레이더들은 다가오는 미국 대선을 둘러싼 현재의 불확실성 속에서 금리 전망을 조정하는 것을 주저할 수 있습니다. 그러나 정치적 상황이 명확해지면, 중앙은행의 정책 완화에 대한 기대치 조정이 나타날 가능성이 높습니다.

Reuters가 이 기사에 기여했습니다.

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