UBS, 유럽 가스 리스크 완화 전망... 불확실성은 여전

UBS의 분석에 따르면 유럽 가스의 리스크 프리미엄이 감소하고 있습니다. 안정적인 러시아 공급으로 인해 TTF 선물 가격이 MWh당 €45 이하로 떨어졌는데, 이는 겨울 초기 최고치인 €49/MWh에서 하락한 수준입니다.

러시아의 유럽 파이프라인 가스 수출에 대한 불확실성이 지속되고 있음에도 불구하고, 시장은 회복력을 보이고 있으며 남은 겨울 시즌 동안 가격이 €40 초중반대에서 변동할 것으로 예상됩니다.

12월 10일 기준 유럽의 가스 저장량은 5년 평균치에 근접한 81% 또는 84 billion cubic meters (bcm)를 기록했습니다. 그러나 이는 2023년 같은 기간보다 10% 낮은 수준입니다.

순 인출률이 증가하여 작년과 5년 평균치를 모두 상회했는데, 이는 기온 하락과 LNG 수입 감소에 기인합니다. 예측에 따르면 이번 겨울 말 저장량은 40% 초반대로 떨어질 수 있어, 올해 수준보다 15% 낮지만 5년 평균보다는 8% 높을 것으로 보입니다.

11월 유럽의 가스 수요는 추운 날씨로 인해 전년 대비 3% 증가한 35bcm을 기록했지만, 2017-2021년 평균보다는 16% 낮았습니다. 전력 부문에서는 풍력 발전 감소와 기온 하락으로 가스 사용량이 증가했습니다.

또한, EU 상위 5개 소비국의 산업 수요는 전월 대비 15% 증가했으나, 전년과 3년 평균에 비해서는 여전히 낮은 수준을 유지했습니다.

11월 유럽으로의 파이프라인 가스 수입은 전월 및 전년 대비 큰 변화 없이 유지되었으며, UBS Evidence Lab 데이터에 따르면 총 16.3bcm을 기록했습니다. 노르웨이 공급량은 전월과 비슷한 수준을 유지했지만, 계획되지 않은 가동 중단으로 인해 전년 대비 감소했습니다.

러시아 가스 수입은 OMV와 Gazprom 간의 계약 분쟁 속에서 전월 대비 5%(0.1bcm) 소폭 감소했습니다. 그러나 다른 경로를 통한 수입은 안정적이었으며, 전월 대비 1% 감소한 3.9bcm을 기록했습니다.

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