월요일, 모건 스탠리는 AT&T Inc. (NYSE:T)에 대한 동일 비중 등급을 재확인하며 목표가를 $19.00로 유지했습니다. 이 평가는 AT&T가 화요일 댈러스에서 애널리스트 및 투자자의 날을 개최하기 앞서 나왔으며, 이 행사는 동부 시간 오후 2시부터 생중계될 예정입니다. 모건 스탠리의 애널리스트들은 고객들에게 보낸 메모에서 이 행사에 대한 기대사항을 상세히 설명했습니다.

이번 행사의 초점은 회사의 투자 주도 성장 전략과 자본 배분 계획에 맞춰질 것으로 보입니다.

"우리는 회사가 새로운 자사주 매입 프로그램과 확장된 광섬유 구축 프로그램을 발표할 것으로 예상하며, 2025년에 대한 예비 재무 전망을 제시할 수 있을 것"이라고 모건 스탠리는 투자자들에게 보낸 메모에서 밝혔습니다.

AT&T 주식은 최근 3개월 동안 16% 상승했으며, 이는 최근 장기 금리 상승에도 불구하고 버라이즌 커뮤니케이션의 6% 상승을 능가했습니다. AT&T 주식은 현재 주당 순이익의 10배 수준에서 거래되고 있으며, 10% 이상의 잉여현금흐름(FCF) 수익률을 제공하고 있습니다. 회사는 약 5%의 경쟁력 있는 배당 수익률을 제안하고 있습니다. 모건 스탠리는 AT&T가 연간 $5-8억 규모의 다년간 자사주 매입 프로그램을 공개할 것으로 예상하며, 이는 2년 동안 발행주식의 약 6%에 해당할 수 있습니다.

2024년에 대해 AT&T는 약 $17-18억의 잉여현금흐름을 예상하고 있으며, 여기에는 DTV로부터의 약 $3억이 포함됩니다. 배당금은 $8억을 약간 상회할 것으로 예상됩니다. 모건 스탠리는 AT&T가 시간이 지남에 따라 레버리지를 순부채 대 조정 EBITDA 비율 약 2.5배 수준으로 유지하면서, 2025년 상반기까지 순부채 대 조정 EBITDA 목표인 2.5배에 도달하는 것을 목표로 할 것이라고 제안합니다.

광섬유 확장과 관련하여, 모건 스탠리는 AT&T가 현재의 지역 내 광섬유 구축 목표를 2025년 말까지 3천만에서 4천만-4천5백만 소비자 및 기업 위치로 확대할 것으로 예상합니다. 회사는 광섬유와 무선 서비스 간의 융합 이점을 언급했으며, 광섬유 고객의 약 40%가 AT&T 무선 서비스도 구독하고 있습니다. Blackrock과의 Gigapower Fiber 합작 투자에 대한 추가 세부 사항도 예상되며, 이는 초기에 150만 광섬유 위치를 통과하는 것을 목표로 했습니다. 또한 지역 외 다른 광섬유 파트너십에 대한 정보도 기대됩니다.

다가오는 회의에서 2025년에 대한 공식 지침이 제공되지 않을 수 있지만, AT&T는 내년의 주요 트렌드에 대해 논의할 것으로 예상됩니다. 여기에는 탄력적인 무선 서비스 수익 성장과 광섬유 지원을 받는 소비자 유선 부문의 일관된 성장 가능성이 포함됩니다. 모건 스탠리는 또한 AT&T의 비용 효율성 기회에 관심을 가지고 있으며, 특히 생산성을 위한 인공지능 활용이 2025년 완만한 EBITDA 성장에 기여할 수 있을 것으로 보고 있습니다.

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