BofA, 곡물 및 대두 시장의 약세 지속 전망

BofA가 곡물 및 대두 시장에 대한 최신 분석을 제공했습니다. 이에 따르면 곡물 수입 수요가 약세를 보이고 있으며, 단기간 내 회복될 가능성이 낮아 보입니다.

2024/25년 글로벌 곡물 수요는 약세가 예상되며, 특히 중국의 실망스러운 수입 실적으로 인해 시즌이 부진하게 시작될 것으로 보입니다. UBS의 보고서는 "중국의 수입이 시즌 초 급격히 감소하면서 글로벌 옥수수 수입이 큰 타격을 받았으며, 멕시코의 강한 구매세에도 불구하고 이를 상쇄하지 못했다"고 언급했습니다. 또한 터키의 수입 제한으로 인해 밀 수요가 더욱 약화되었다고 덧붙였습니다.

곡물 수출국 간 경쟁이 심화되고 있으며, 이번 시즌 가격 동향이 이례적인 패턴을 보이고 있습니다. 미국 옥수수가 가장 저렴하고 아르헨티나의 밀 가격이 급락한 것은 글로벌 공급 과잉을 시사합니다. 북반구의 수확이 완료되면 특히 옥수수를 중심으로 곡물 공급이 더욱 증가할 것으로 예상됩니다.

날씨 리스크가 줄어들면서 곡물 가격은 지지력을 잃고 있습니다. 시장은 방향성을 잃고 밀 가격이 bushel당 $5-6 사이에서 횡보할 것으로 예상되며, 옥수수 가격은 약세를 보일 것으로 전망됩니다. 밀-옥수수 가격 스프레드는 시즌 말까지 bushel당 $1.2에서 $1.7로 확대될 것으로 예상됩니다.

BofA는 대두에 대해 여전히 약세 전망을 유지하고 있으며, 상승 요인이 없다고 지적합니다. 잠재적인 기록적 수확량, 부진한 수요, 그리고 선거 이후 발생 가능한 미중 무역 갈등 등이 이러한 전망의 근거입니다. 또한 라니냐가 가격에 미치는 위협도 줄어들고 있습니다.

거시경제 전망과 관련하여, BofA 경제학자들은 2025년과 2026년 모두 세계 GDP가 3.3% 성장할 것으로 예측하고 있습니다.

밀 가격은 2025년 평균 bushel당 $5.5로 예상되며, 주요 국가들의 수출 가능 물량이 감소할 것으로 보여 글로벌 수입이 축소되는 가운데 치열한 경쟁이 예상됩니다.

옥수수의 경우, 기록적인 수확으로 미국의 재고가 증가했으며, 2025년 평균 가격은 bushel당 $4로 예상됩니다.

글로벌 대두 생산량은 2024/25년에 4억 2,600만 톤으로 사상 최대치를 기록할 것으로 예상되며, 평균 가격은 bushel당 $9.7로 전망됩니다.

대두박 생산량이 소비량을 초과할 것으로 예상되어 2025년 가격은 톤당 $300로 약세가 예상되며, 대두유 생산 증가는 규제 변화와 수입 관세의 영향을 받을 수 있어 평균 가격은 파운드당 39센트로 예상됩니다.

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