2024년 S&P 500, FOMO와 TINA에 힘입어 사상 최고치 경신

미국 주식 시장이 계속해서 상승세를 보이는 가운데, S&P 500 지수는 올해 놀라운 47번의 사상 최고치를 기록했습니다. 이는 2년 동안 지속된 강세장에서 소외될 것을 우려하는 투자자들의 심리(FOMO)에 힘입은 결과입니다. 미국 경제 지표와 기업 실적의 강세를 바탕으로 미국이 주식 투자의 중심지로 자리 잡으면서 이러한 추세는 계속될 것으로 보입니다.

S&P 500과 NASDAQ 지수는 올해 모두 20% 이상 상승하며 일본의 Nikkei, 중국의 블루칩, 일본을 제외한 아시아 주식, 유로존 주식, 영국 FTSE 등 다른 주요 글로벌 지수들을 크게 앞서고 있습니다. 대형 기술주의 영향을 배제하더라도 동일 가중치 S&P 500 지수는 연초 대비 15%의 상승률을 기록하고 있습니다.

미국 주식이 과매수 상태일 수 있다는 우려에도 불구하고, 기본적인 경제 지표들은 그렇지 않음을 시사합니다. 애틀랜타 연준의 GDPNow 모델은 3분기 연간화 성장률을 3.4%로 전망하고 있는데, 이는 7월 이후 가장 높은 수치입니다. 미국 기업들의 전망도 밝습니다. LSEG I/B/E/S 추정치에 따르면 향후 분기에 기업 실적 성장률이 두 자릿수로 반등할 것으로 예상되며, 2025년에는 약 15% 수준에 이를 것으로 전망됩니다.

Goldman Sachs의 주식 전략가들은 S&P 500 지수가 연말까지 6000 포인트에 도달할 수 있으며, 선거 해에 관찰된 역사적 패턴을 고려하면 6270 포인트까지 상승할 가능성도 있다고 예측합니다.

반면, 독일은 20년 이상 만에 처음으로 2년 연속 경제 위축에 직면해 있습니다. 중국은 심각한 부동산 위기와 디플레이션 위험에 직면해 베이징 당국의 중요한 정책 조치가 필요한 상황입니다. 한편 일본은 경제 침체를 피하기 위해 금리 인상에 신중한 입장을 유지하고 있습니다.

이러한 차이는 외국 투자자들의 주목을 받고 있으며, Goldman Sachs에 따르면 현재 외국 투자자들이 미국 주식 시장 전체의 18%라는 기록적인 비중을 차지하고 있습니다.

미국 주식 시장은 유동성, 인식된 안전성, 국제 경쟁자들에 대한 우위 등의 특성으로 인해 점점 더 채권 시장과 유사해지고 있습니다. 이로 인해 미국이 전 세계 주식 시가총액에서 차지하는 비중이 72%라는 사상 최고치에 도달했습니다.

Shiller의 CAPE 비율을 기준으로 볼 때 미국 주식이 선진국 중 가장 비싸고, 20년 이상 글로벌 주식 대비 높은 밸류에이션을 유지하고 있음에도 불구하고 투자자들의 극적인 자산 재배분은 일어나지 않을 것으로 보입니다. Goldman의 Scott Rubner는 기관 투자자들의 새로운 우려사항으로 "벤치마크 주가 지수를 크게 하회하는 성과를 낼 것에 대한 두려움"(FOMU)을 지적했습니다.

Carson Group의 Ryan Detrick이 제시한 역사적 데이터에 따르면, 2주년을 맞은 강세장은 종종 수년간 지속되는 경향이 있습니다.

Reuters가 이 기사에 기여했습니다.

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