Investing.com - 케빈 워시 연방준비제도 의장 지명자가 근원 PCE 대신 절사 PCE를 인플레이션 측정 지표로 선호하는 것이 논란의 대상이 되고 있으며, 여러 비평가들은 이 정책이 역효과를 낼 수 있다고 지적하고 있다. 그러나 KB증권의 애널리스트들은 그의 일부 발언이 매파적으로 들릴 수 있지만, 실제로 워시의 입장은 비둘기파적일 가능성이 높다고 분석한다.

케빈 워시는 미국의 경제학자이자 전직 정책입안자로, 2006년부터 2011년까지 연방준비제도 이사회 위원으로 재직했으며, 글로벌 금융위기 기간도 포함된다. 재임 기간 동안 그는 시장 혼란에 대한 연준의 대응을 형성하는 데 밀접하게 관여했으며 월스트리트와의 핵심 연락 담당자 역할을 했다. 중앙은행을 떠난 후에도 그는 인플레이션, 금리, 그리고 미국 경제의 광범위한 방향에 대해 자주 논평하며 통화정책에 대한 영향력 있는 목소리를 유지해왔다.

워시가 금요일 의회 청문회에서 자신의 견해를 설명했을 때, 그는 연준의 독립성에 "예상보다 큰" 강조점을 두었으며, 연준은 물가 안정에 책임이 있고 독립성의 증거로 인플레이션을 낮게 유지해야 하며, "독립성은 획득되어야 한다"고 말했다.

"이는 쉽게 매파적으로 받아들여질 수 있었다. 그러나 실제로 그가 무엇을 할 것인지에 대해서는 그의 발언이 매파적이지 않았다"고 KB증권의 애널리스트들은 말했다.

달라스 연준은 그가 인플레이션을 평가하기 위해 상위 31%와 하위 24%의 세부 가격 구성요소를 제외하는 절사 PCE를 사용하는 것을 선호할 것이라고 밝혔다. 한편, 연방준비제도가 선호하는 인플레이션 지표인 근원 PCE는 변동성이 큰 식품 및 에너지 가격을 제외한다.

비평가들은 근원 PCE가 2.8%인 상황에서도 절사 PCE가 2.3%에 불과하다는 것은 금리를 인하할 여지가 없다는 것을 시사할 수 있다고 지적했다.

그러나 KB증권의 애널리스트들은 절사 PCE가 인플레이션을 과소평가하기 위해 설계된 것이 아니라 더 잘 포착하기 위해 설계되었으며, 이는 고인플레이션 항목의 상당 부분을 제거함으로써 달성될 수 있다고 지적한다.

절사 PCE는 선행지표라기보다는 "추세 확인 도구"라고 이 회사는 강조했다.

"많은 사람들이 현재 환경에서 절사 PCE를 선행지표로 사용하기 어렵다고 주장한다. 그러나 절사 PCE는 애초에 선행지표가 되기 위한 것이 아니었다. 그것의 진정한 역할은 인플레이션 추세가 변화했는지 확인하는 데 도움을 주는 것이다"라고 애널리스트들은 말하며, 연준이 인플레이션을 일시적이라고 일축했을 때에도 인플레이션이 급등하기 시작했다는 지표로 작용했던 2021년을 사례로 들었다.

이 측정치는 인플레이션이 냉각되기 시작하지만 그 추세가 근원 PCE에 명확하게 반영되지 않을 때도 효과적이다.

워시의 선택을 옹호하며 애널리스트들은 "인플레이션 통제에 대한 그의 의지는 매파적으로 들리지만, 그가 실제로 제안한 정책 도구는 비둘기파적이다"라고 덧붙였다.

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