Investing.com - 골드만삭스는 유로존 전망을 업데이트하며, 지속적인 에너지 주도 인플레이션 압력이 약한 성장세를 상쇄함에 따라 유럽중앙은행(ECB)이 두 차례 금리 인상을 단행할 것으로 예상한다고 밝혔다.

이번 조치는 중동 지역의 혼란 속에서 에너지 가격 전망이 높아진 데 따른 것이다. 골드만삭스는 자사 원자재 팀이 호르무즈 해협을 통한 운송이 "6주 동안 정상 수준의 5%에 불과할 것"으로 예상하고 있다고 밝혔으며, 이에 따라 "에너지 가격이 더 오랫동안 높은 수준을 유지할 것"으로 보고 있다. 브렌트유 가격은 2026년 4분기에 배럴당 $80으로 예상되며, 이는 이전 전망치인 $71에서 상향 조정된 것이다.

이러한 배경 속에서 골드만삭스는 유로존 성장률을 추가로 0.3%포인트 하향 조정하여 연말 성장률을 0.7%로 낮췄으며, 전쟁 이전 수준 대비 GDP 최대 하락폭은 0.7%로 증가했다.

동시에 인플레이션 전망은 상향 조정되었으며, 헤드라인 인플레이션은 2분기에 3.2%로 정점을 찍고 근원 인플레이션은 3분기에 2.5%로 정점을 찍을 것으로 예상된다. 스벤 야리 스텐이 이끄는 이코노미스트들은 "에너지 충격의 규모가 더 크기 때문에 근원 인플레이션의 지속성이 다소 높아질 것"이라고 말했다.

그들은 "우리의 새로운 전망에 대한 리스크는 낮은 성장과 높은 인플레이션 쪽으로 치우쳐 있다"고 덧붙였다.

이에 따라 골드만삭스는 이제 ECB가 4월과 6월 회의에서 각각 25bp씩 금리를 인상하여 예금금리를 최고 2.5%까지 끌어올릴 것으로 예상한다. 이코노미스트들은 정책 신호와 업데이트된 전망이 "금리 인상에 대한 낮은 장벽"을 시사하고 있으며, 최근 정책입안자들의 커뮤니케이션이 더욱 매파적으로 변하고 있다고 말했다.

그러나 긴축 사이클은 단명할 것으로 예상된다. 골드만삭스는 성장이 약화되고 인플레이션이 완화됨에 따라 2027년부터 금리가 하락하기 시작할 것으로 전망하며, ECB가 정책금리를 2% 중립 수준으로 되돌릴 것으로 보고 있다.

이코노미스트들은 "에너지 충격에 대한 재정 대응은 ECB가 에너지 충격에 어떻게 대응하고 높은 정책금리가 얼마나 오래 유지될지를 결정하는 중요한 요인"이라고 썼다.

골드만삭스는 또한 영국 전망을 수정하여 성장 전망을 전년 대비 0.6%로 낮추는 한편 인플레이션 전망을 높였으며, 헤드라인 인플레이션은 3.2%, 근원 인플레이션은 최고 2.6%에 달할 것으로 예상했다.

골드만삭스는 긴축된 금융 여건과 약화되는 노동 시장을 언급하며 기준금리 동결을 기본 시나리오로 유지하고 있지만, 영란은행의 매파적 커뮤니케이션에 따라 이를 "미묘한 판단"이라고 지적했으며, 에너지 가격이 계속 상승할 경우 잠재적 금리 인상 쪽으로 리스크가 기울어져 있다고 밝혔다.

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