Investing.com — 이란 분쟁 격화로 인한 유가 급등이 소비재 주식의 명백한 리스크로 부상하고 있으며, 애널리스트들은 가장 큰 위협이 즉각적인 수요 감소보다는 마진에 있다고 경고하고 있다.

현재 상황은 이러한 리스크를 더욱 부각시킨다. 전 세계 석유 공급의 약 20%를 운송하는 호르무즈 해협을 통한 물류의 실질적인 차질로 시장이 긴축되고 원유 가격이 급등하면서, 전 세계 소비자들이 "더 높은 가격을 지불"하면서 소비를 줄이고 있다.

최근 몇 주 동안 유가는 배럴당 100달러를 향해 또는 그 이상으로 급등했으며, 일부 애널리스트들은 140~175달러로 상승할 경우 주요 경제가 경기 침체에 빠질 수 있다고 경고하는 가운데, 중앙은행들은 새로운 인플레이션 리스크를 지적하고 있다.

이러한 배경 속에서 제프리스는 에너지 비용 상승이 일반적으로 화물, 연료 및 투입 비용을 통해 기업에 먼저 타격을 주어 마진 압박을 초래하며, 가격이 계속 높은 수준을 유지할 경우 나중에 소비자 수요 약화로 이어질 수 있다고 밝혔다.

이 증권사는 업종 전반에 걸쳐 영향이 고르지 않다고 지적했다. 서비스 중심 비즈니스와 공급망 의존도가 높은 기업들은 운송 및 인건비 상승이 수익성에 부담을 주면서 가장 먼저 압박을 받을 가능성이 높다. 글로벌 소싱 및 물류 노출이 있는 재량 소비재 소매업체들은 특히 가격 결정력이 제한적인 경우 더 지속적인 역풍에 직면한다.

반면, 자산 경량 및 니어쇼어링 비즈니스 모델은 화물 노출이 낮고 비용 유연성이 더 크다는 점에서 더 탄력적인 것으로 평가된다. 고소득 소비자를 대상으로 하거나 강력한 가격 결정력을 가진 기업들도 충격을 흡수하기에 더 유리한 위치에 있다.

역사적으로 유가 충격은 수요보다 마진에 먼저 영향을 미치지만, 높은 연료 비용이 가계 구매력을 잠식하면서 시간이 지남에 따라 리스크가 커지며, 특히 저소득 소비자들 사이에서 그러하다.

지정학적 긴장이 공급을 차질시키고 에너지 시장의 변동성을 유지하는 가운데, 애널리스트들은 투자자들에게 핵심 질문은 이것이 단기적인 충격으로 남을 것인지, 아니면 소비자 수익 전망의 광범위한 재조정을 강제하는 장기간의 고유가 시대로 발전할 것인지 여부라고 말한다.

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