Investing.com - 사하라 이남 아프리카의 주요 에너지 수출국들이 상당한 재정 강화 시기에 접어들고 있으며, 앙골라와 나이지리아가 지속적인 고유가의 "최대 수혜국"으로 부상하고 있다.

BofA 글로벌 리서치는 최근 SSA 전망 보고서를 발표하며, 급증하는 수출 수입과 공격적인 국내 정책 전환의 결합이 이 지역의 석유 의존 경제권에 대한 신용 전망을 근본적으로 변화시켰다고 강조했다.

애널리스트들은 이전 사이클과 달리, 현재의 횡재는 비용이 많이 드는 국가 보조금 철폐로 인해 강화되고 있으며, 이를 통해 정부들이 오랫동안 지연되었던 구조 개혁의 "혜택을 거둘 수" 있게 되었다고 지적한다.

보조금 개혁의 배당

이러한 재정 전환의 주요 동인은 연료 보조금 개편으로, 이는 역사적으로 유가 급등 시 국가 재정에 막대한 부담으로 작용해왔다. BofA 전략가들은 특히 나이지리아와 잠비아가 이러한 국가 부담을 줄임으로써 재정 상태를 강화했다고 강조한다.

"여러 국가에서 연료 보조금 개혁의 시행 또는 강화는... 비용이 많이 드는 국가 이전 지출을 줄임으로써 재정 전망을 뒷받침한다"고 애널리스트들은 관찰한다.

반면, 세네갈과 같이 이러한 가격 상한제를 유지한 국가들은 사회 안정과 증가하는 부채 의무 사이에서 균형을 맞추려 하면서 "어려운 정책 선택"에 직면해 있다.

서아프리카 경제통화 유니온(WAEMU) 생산국들의 대외 계정도 보고서에 따르면 "2022년보다 더 보호받고 있는" 것으로 보인다. 새로운 생산이 온라인으로 전환되고 글로벌 수요가 견조하게 유지되면서, 이 지역 최상위 수출국들의 경상수지 효과는 압도적으로 긍정적으로 전환되었다.

BofA는 특히 아프리카 대륙 거대 국가들에 대한 이중 순풍을 지적하며 다음과 같이 언급한다: "앙골라와 나이지리아가 최대 수혜국으로 부상한다: 두 국가 모두 긍정적인 경상수지 효과를 보이고 긍정적인 재정 영향을 기록한다."

"재정-대외" 균형 탐색

낙관론에도 불구하고, 지역 전망은 순수출국과 높은 수입 비용에 시달리는 국가들 사이에서 양분되어 있다. 앙골라가 경상수지와 재정 수지 모두에서 "긍정적인" 순 영향을 누리는 반면, 케냐와 잠비아 같은 연료 수입국들은 계속해서 "부정적인" 대외 압력에 직면하고 있다.

보고서는 특정 신흥 시장에서의 "석유 생산 시작"이 필요한 완충 장치를 제공하고 있지만, 사하라 이남 신용 환경의 전반적인 건전성은 이러한 새로 발견된 석유 달러의 규율 있는 재활용에 달려 있을 것이라고 제안한다.

이 지역이 더욱 분열된 글로벌 무역 환경을 헤쳐나가는 가운데, 이러한 "그 어느 때보다 강력한" 수출국들이 개혁 모멘텀을 유지할 수 있는 능력이 국채 성과의 중요한 결정 요인이 될 것이다.

애널리스트들은 현재 환경이 드문 기회의 창을 나타낸다고 결론지으며, 주요 사하라 이남 아프리카 수출국들이 유리한 가격과 더욱 신중한 내부 관리의 수렴으로 인해 "복귀하여 그 어느 때보다 강력하다"고 지적한다.

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