Investing.com - 뱅크오브아메리카는 영국 중앙은행이 이란 분쟁 이후 에너지 가격 상승의 영향을 평가하면서 3월 기준금리를 동결할 것으로 예상한다고 화요일 발표한 리서치 노트에서 밝혔다.

뱅크오브아메리카는 영국의 성장률을 2026년 1.2%, 2027년 1.4%로 전망하며, 인플레이션은 각각 2.2%와 2.0%로 예측했다. 그러나 최근 에너지 가격 급등은 이러한 전망을 변경할 수 있는 스태그플레이션 위험을 야기했다.

애널리스트들은 에너지 가격 충격의 규모와 지속성이 인플레이션, 인플레이션 기대치 및 영국 중앙은행의 대응에 미치는 궁극적인 영향을 결정할 것이라고 말했다. 현재 에너지 선물 수준에서 인플레이션은 이전 전망보다 2026년에 약 40bp 높게 나타날 수 있으며, 하반기에는 60bp의 최고 증가를 보일 수 있다.

뱅크오브아메리카는 이제 기준금리 인하를 6월과 9월에 두 차례 단행할 것으로 예상하며, 이는 이전 전망인 3월과 6월에서 지연된 것이다. 뱅크오브아메리카는 이것이 확신도가 낮은 전망이라고 인정하며, 조기 인하가 여전히 가능하지만 분쟁이 지속될 경우 추가 지연이나 올해 인하 횟수 감소 쪽으로 위험이 기울어져 있다고 밝혔다.

영국 중앙은행은 3월에 7대2로 금리 동결을 결정할 것으로 예상되며, 6대3 분할 가능성도 있다. 완화 기조를 유지하면서도 중앙은행은 불확실성과 인플레이션 상승 위험이 증가했으며, 추가 완화에 대한 판단이 더욱 어려워졌다고 덧붙일 가능성이 높다.

임금 상승률은 완화 조짐을 보이고 있으며, 2026년 임금 협상이 2025년 4%에서 하락한 3.4%로 나타났다. 그러나 영국 중앙은행은 에너지 충격으로 인한 잠재적 2차 효과에 여전히 민감하지만, 약한 노동시장이 이러한 위험을 줄이고 있다.

실업률은 5.2%로 상승했으며, 설문조사 지표들은 약한 고용 의향을 가리키고 있다. 비활동 근로자 수는 2019년 수준보다 412,000명 높게 유지되고 있다.

디스인플레이션 예산 조치와 임금 완화에도 불구하고, 에너지 가격 상승은 현재 전망의 2026년 하반기 대비 2% 인플레이션으로의 복귀를 지연시킬 수 있다. 빠른 해결 시나리오에서 인플레이션은 2026년에 15~20bp 높아질 것이다. 충격이 2분기까지 연장되면 인플레이션은 2026년에 40bp 높게 나타날 수 있다.

애널리스트들은 금리가 제한적이고 하방 성장 위험이 존재하며 노동시장이 2022년에 비해 약하다는 점을 고려할 때 금리 인상의 문턱은 여전히 높다고 말했다.

채권 시장에서는 이전에 반영되었던 2026년 약 50bp의 금리 인하 경로가 완전히 해소되었으며, 현재 곡선은 연말까지 25bp 기준금리 인상 가능성을 상대적으로 높게 반영하고 있다.

파운드화는 현재 지정학적 긴장 속에서 예상치 못한 회복력을 보여주고 있다. 5월 지방선거가 다가오고 있음에도 불구하고 최근 몇 주 동안 GBP 위험 프리미엄이 완화되었으며, EUR/GBP는 연중 최저치를 향해 가고 있다.

정치적 및 재정적 위험이 앞으로 남아 있다. 5월 7일 목요일 지방선거가 특히 중요할 것이다. 에너지 가격이 지속적으로 높게 유지되면 정부가 가계와 기업에 단기 지원을 제공해야 한다는 압력이 증가할 수 있다.

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