Investing.com - JP모건은 화요일 지속적인 에너지 가격 상승에 따라 영국 경제 전망을 수정하며, 영란은행이 2027년 1분기까지 금리 인하를 연기할 것으로 예상한다고 밝혔다.

이 은행은 유가가 4월 말까지 배럴당 약 100달러 수준을 유지한 후 연말까지 75달러로 점진적으로 하락할 것으로 가정한다. 가스 가격은 최근 선물 곡선을 기반으로 2026년 평균 메가와트시당 약 45유로에 달할 것으로 예상된다.

JP모건은 이제 2026년 하반기 영국 인플레이션이 평균 2.9%에 달할 것으로 전망하며, 이는 이전 추정치인 2.2%에서 상향 조정된 것이다. 이 은행은 헤드라인 인플레이션에 대한 직접적인 영향이 올해 3분기까지 0.6%에 달할 것으로 추정하며, 휘발유와 경유 가격 상승이 0.2%에서 0.3%를, 가정용 에너지 요금이 0.3%에서 0.4%를 차지할 것으로 본다.

근원 인플레이션은 유가 상승이 항공 및 제조 비용에 영향을 미치면서 운송 서비스와 근원 재화를 통해 시차를 두고 상승할 것으로 예상된다. 이는 헤드라인 인플레이션에 0.2%포인트를 추가한다. JP모건은 2026년 4분기 헤드라인 인플레이션을 이전 전망치인 2.2%에서 2.9%로, 근원 인플레이션은 2.5%에서 2.7%로 상향 조정했다.

영국의 규제 대상 가정용 에너지 요금을 결정하는 메커니즘은 시장 가격 변동의 전가를 지연시킨다. 요금은 4월에 6% 하락할 예정이지만 7월부터 상승하기 시작할 것이며, 이는 이란 공격이 시작된 후 약 4개월 후다. EDF, British Gas, EON의 현재 Ofgem 가격 상한선 예측에 따르면 7월에 가격이 10% 이상 상승하고 내년까지 높은 수준을 유지할 것으로 나타난다.

JP모건은 연말까지 GDP 전망치를 0.3% 하향 조정했으며, 2026년 성장률은 이제 연율 기준 평균 0.8%에 달할 것으로 예상된다. 이 은행은 가계가 실질 소득 충격의 절반을 흡수할 것으로 가정한다. 실업률은 이제 연말까지 5.6%에 달할 것으로 예상되며, 이는 2026년 2분기의 이전 전망치인 5.5%에서 상향 조정된 것이다.

이 은행은 영란은행이 장기 동결에 들어가 이전의 금리 완화 계획을 포기할 것으로 예상한다. JP모건은 이전에 6월까지 50bp의 금리 인하를 예상했었다. 이 은행은 이제 다음 금리 인하가 2027년 1분기까지 발생하지 않을 것으로 가정하며, 그때 영란은행은 또 다른 해의 높은 인플레이션이 임금 설정에 어떤 영향을 미치는지 평가할 수 있을 것이다.

JP모건은 영란은행이 목요일 회의에서 금리가 여전히 제한적임을 인정하고 완만한 완화 성향을 유지할 것으로 예상하지만, 추가 완화 전망은 단기 의제에서 제거될 가능성이 높다. 이 은행은 성명 지침에 대한 매파적 조정을 예상한다.

이번 전망은 높은 에너지 가격에 대응한 정부의 재정 지원이 제한적일 것으로 가정한다. JP모건은 모든 개입이 인플레이션을 낮게 유지하는 것을 목표로 하기보다는 취약 가구를 대상으로 할 것으로 예상하며, 2026년 하반기에 헤드라인 인플레이션이 2.5%에서 3.0% 범위에서 움직일 수 있도록 허용할 것으로 본다.

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