Investing.com - 이란 분쟁으로 호르무즈 해협을 통한 원유 흐름이 차질을 빚으면서 이미 취약한 글로벌 공급 상황이 더욱 악화되고 원유 가격이 상승함에 따라 3개 주요 증권사가 유가 전망을 상향 조정했다.

스위스 증권사 UBS는 유조선 운항이 심각하게 제약을 받으면서 원유 시장이 "긴장 상태"에 있다고 밝혔다. 전략가 존 고든은 보고서에서 "세계에서 가장 중요한 에너지 병목 지점을 해소하기 위한 진전이 제한적이어서 원유 가격이 상승했다"고 말했으며, 화요일 작성 시점 기준 Brent유는 배럴당 102.6달러까지 거래되었다.

UBS는 이제 Brent유가 6월 말까지 배럴당 90달러, 9월 말과 2026년 12월 말까지 85달러, 2027년 3월 말까지 80달러로 하락할 것으로 예상한다. 고든은 "전반적으로 유가의 최소 저항 경로는 이제 상승 쪽으로 더 기울어졌다고 판단한다"며 공급 차질 악화와 제한적인 여유 생산능력을 언급했다.

고든은 해협에서의 유조선 적재 활동이 "거의 중단 상태"이며, 대체 수출 경로는 거의 최대 용량으로 운영되고 있다고 강조했다. 그는 OECD 비축분에서 약 4억 배럴의 협조적 방출이 공급 충격을 부분적으로만 상쇄할 것이라고 덧붙였는데, 방출 속도가 하루 1,000만 배럴에 달할 수 있는 잠재적 생산 손실에 미치지 못하기 때문이다.

이 전략가는 또한 정제 제품 가격 상승을 지적하며, 디젤, 항공유, LPG가 높은 수준을 유지하고 심지어 원유를 앞지를 수 있다고 말했다.

고든은 공급 차질, 비축분의 제한적 지원, 지정학적 위험의 조합으로 인해 해협을 통한 흐름이 앞으로 몇 주 내에 재개되더라도 유가가 "더 오랫동안 높은 수준"을 유지할 가능성이 있다고 믿는다.

이러한 배경에서 금은 "효과적인 포트폴리오 분산 수단이자 헤지 수단"이라고 그는 말했으며, 광범위하게 분산된 포트폴리오 내에서 에너지, 금 및 기타 실물 자산에 대한 익스포저를 계속 선호한다고 밝혔다.

별도의 보고서에서 Barclays도 유가 전망을 상향 조정했으며, 분쟁이 이미 진행 중인 긴축 추세를 가속화하고 있다고 주장했다. 이 은행은 2026년 Brent유 전망을 배럴당 84달러로 상향 조정했으며, 이제 가격이 "분쟁 이전보다 높은 수준에서 정상화"되어 이전의 70달러보다는 장기적으로 80달러에 가까울 것으로 예상한다.

리디아 레인포스가 이끄는 애널리스트들은 "단기 공급 과잉 우려는 이제 모든 공급/수요 균형 추정치를 실질적으로 긴축시킨 실제 물리적 중단으로 대체되었으며, 차질 이후 재고 재구축이 필요하다"고 썼다.

Barclays는 중동 전역에서 약 하루 800만 배럴의 원유 생산이 중단되었으며, 액체 및 LNG 흐름에 대한 광범위한 차질도 발생했다고 추정한다. 이 은행은 또한 정제 마진 가정을 110% 이상 상향 조정하여 배럴당 약 11달러로 설정했다.

미국에서 Mizuho는 2026년 Brent유 및 WTI 전망을 각각 약 14%와 12% 상향 조정하여 배럴당 73.25달러와 68.25달러로 설정했다. 이 증권사는 짧은 기간의 차질도 시장을 실질적으로 긴축시킬 수 있다고 말하며, 대체된 공급이 예상되는 2026년 공급 과잉을 줄이고 낮은 가격 시나리오로의 복귀 가능성을 점점 낮춘다고 지적했다.

하루 약 710만 배럴로 추정되는 단 한 달의 원유 생산 중단도 2026년 예상 공급 과잉을 크게 줄여 시장 균형을 긴축시킬 것이라고 밝혔다.

Mizuho는 가격이 50달러 초반대로 급락할 가능성은 "무시할 수 있는 수준"이 되었으며, 연중 재조정으로 Brent유가 70~75달러 범위를 유지할 수 있다고 언급했다. 핵심 질문은 분쟁이 구조적으로 더 높은 장기 가격으로 이어질지 여부이며, 편향은 상승 쪽일 가능성이 있지만 그러한 판단을 내리기에는 "너무 이르다"고 Mizuho는 말했다.

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