Investing.com- 일본은행은 3월 19일 회의 종료 시 금리를 동결할 것으로 널리 예상되지만, 끈질긴 인플레이션과 최근 엔화 약세로 인해 매파적 전망을 제시할 것으로 보인다.

일본은행은 단기 기준금리를 약 0.75% 수준으로 유지할 것으로 예상되며, 지난 12월 금리를 25bp 인상한 바 있다.

그 이후 중앙은행은 인플레이션과 경제 성장이 일본은행의 전망에 부합하여 개선됨에 따라 금리가 인상될 것이라는 메시지를 되풀이해왔다.

InvestingPro를 구독하여 일본 경제와 일본은행에 대한 더 많은 정보를 얻으세요

일본의 인플레이션은 최근 몇 달 동안 대체로 둔화되었으며, 부진한 소비 지출 속에서 핵심 인플레이션이 일본은행의 연간 2% 목표치 아래로 하락했다. 그러나 중앙은행은 특히 미국-이스라엘의 이란 전쟁으로 인한 에너지 가격 상승을 배경으로 올해 후반 인플레이션이 상승할 것으로 예상하고 있다.

일본 엔화는 이란 분쟁으로 급격히 약세를 보였으며, 일본의 높은 석유 수입 의존도가 영향을 미쳤다. 엔화의 장기적인 약세는 일본은행으로부터 보다 매파적인 입장을 이끌어낼 수도 있다.

일본 경제는 2025년 4분기에 초기 예상보다 훨씬 양호한 성과를 보이며 강력한 기반 위에서 새해를 맞이했다. 경제의 강세는 일본은행에 금리 인상 여력을 더 많이 제공한다.

그러나 단기적으로는 춘계 임금 협상이 진행 중인 가운데 일본 임금 성장에 대한 불확실성으로 인해 일본은행이 동결 기조를 유지할 것으로 예상된다.

우에다 가즈오 일본은행 총재는 이번 주 초 강력한 임금 인상을 배경으로 기저 인플레이션이 일본은행의 2% 목표를 향해 다시 가속화하고 있다고 밝혔다.

그러나 우에다 총재는 경제 강세에 따라 금리를 계속 인상하겠다는 일본은행의 통상적인 약속을 반복하지 않았다. 중앙은행은 또한 성장을 지원하기 위해 통화 여건을 완화적으로 유지하라는 다카이치 사나에 총리 정부의 압력을 일부 받고 있다.

"소비자들이 직면한 구매력 위기와 높아진 인플레이션 기대를 고려할 때, 일본은행이 이번 주 회의에서 물가 안정에 대한 의지와 금리 인상 준비 태세를 강조할 것으로 예상한다"고 ANZ 애널리스트들은 최근 보고서에서 밝혔다.

ANZ는 일본은행이 4월에 25bp 금리를 인상할 것으로 예상한다. 중앙은행은 2024년 초 초완화 통화정책 종료를 발표한 이후 지금까지 누적 85bp의 금리를 인상했다.

닛케이는 어떻게 반응할까?

일본 증시는 일본은행의 동결 결정을 무난히 받아들일 것으로 보인다. 그러나 중앙은행의 지나치게 매파적인 입장은 특히 중앙은행이 통화정책 추가 긴축을 약속할 경우 국내 증시에 타격을 줄 수 있다.

닛케이 지수는 2026년 현재까지 5.9% 상승했으며, 일련의 낮은 인플레이션 수치로부터 혜택을 받았다.

일본은행이 일본 경제의 강세를 시사할 경우 국내 증시의 하락은 제한적일 것으로 예상된다. 금리 상승은 또한 닛케이의 상당 부분을 차지하는 은행들에게 유리한 경향이 있다.

USD/JPY는 어떻게 반응할까?

1달러를 사는 데 필요한 엔화의 양을 나타내는 일본 엔화의 USD/JPY 환율은 3월에 거의 2년 만의 최고치로 상승했으며, 주로 이란 전쟁으로 인한 유가 급등의 영향을 받았다.

엔화 약세는 일본 통화에 대한 과열된 투기에 대해 여러 일본 각료들의 경고를 불러일으켰다.

일본은행은 엔화를 지지하기 위해 보다 매파적인 전망을 제시할 수 있는데, 통화 약세가 일반적으로 국내 인플레이션 상승으로 이어지기 때문이다.

이 기사는 인공지능의 도움을 받아 번역됐습니다. 자세한 내용은 이용약관을 참조하시기 바랍니다.