Investing.com- 2월 말 이란 전쟁이 시작된 이후 금 가격이 압박을 받고 있다. 현재 3주차에 접어든 이 무력 충돌은 주말 동안 미국과 이스라엘이 이란의 주요 수출 터미널을 공습한 후 테헤란의 보복 위협을 촉발하면서 글로벌 시장을 뒤흔들었다.

긴장 고조 속에서 유가는 배럴당 100달러를 넘어섰고, 이 분쟁이 글로벌 인플레이션 압력을 가중시킬 수 있다는 우려가 커지고 있다. 그럼에도 불구하고 XAU/USD는 분쟁 시작 이후 약 5% 하락했다 — 전통적으로 지정학적 불확실성에 대한 헤지 자산으로 여겨지는 자산으로서는 이례적인 움직임이다. 

금은 일반적으로 지정학적 스트레스 기간 동안 투자자들이 시장 변동성과 경제적 혼란으로부터 보호받기 위해 금으로 전환하면서 수혜를 입는다. 그렇다면 금 가격이 하락한 이유는 무엇일까?

뱅크오브아메리카의 애널리스트 Lawson Winder에 따르면, 투자자들이 급격한 글로벌 주식 매도 상황에서 유동성을 확보하기 위해 전통적인 안전자산을 매도하고 있다. 

“이란 전쟁이 시작된 이후 금은 압박을 받아왔는데, 투자자들이 급격한 글로벌 주식 매도 속에서 유동성 확보를 위해 안전자산을 활용하면서 금괴가 광범위한 지정학적 혼란으로부터 수혜를 받지 못하고 있다”고 Winder는 밝혔다.

그 결과, 상승하는 국채 수익률과 강세를 보이는 달러가 가격에 부담을 주고 있다. 지난주 금 가격은 거의 3% 하락했으며 금 광산주도 압박을 받았는데, iShares S&P/TSX Global Gold Index ETF (TSX:XGD)는 주간 6.3% 하락했고, Philadelphia Gold/Silver는 7.1% 하락했으며 Market Access NYSE Arca Gold BUGS Index UCITS ETF (SIX:MAGB)는 7.3% 하락했다.

그럼에도 불구하고 강세론자들은 최근 매도를 매력적인 매수 기회로 보고 있으며, 지속적인 중앙은행 수요와 같은 구조적 순풍을 언급하고 있다.

"현재 금에 대한 수요는 지정학적 불확실성, 인플레이션 우려, 중앙은행의 외환보유고 다변화에 의해 주도되는 대체로 합리적인 것으로 보인다"고 Nuway Capital의 공동 창립자이자 CSO인 Colin Bosher가 Investing.com에 밝혔다.

"구조적 인플레이션 동인은 확고하게 유지되고 있다 - 에너지 전환 비용, 공급망 리쇼어링, 국방 지출, 인구통계학적 압력 등이다. 이 모든 요인들이 장기 가치 저장 수단으로서 금의 역할을 강화하고 있다"고 그는 덧붙였다.

최근 하락에도 불구하고 금은 올해 여전히 크게 상승한 상태로, 2026년 약 16% 상승했다.

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