Investing.com - 뱅크오브아메리카 전략가들에 따르면 일본 주식의 급격한 변동성이 전환점에 가까워지고 있을 수 있다.

최근 Nikkei Volatility Index가 50을 넘어선 급등은 역사적으로 드문 수준으로, 긴축적인 금융 여건과 지정학적 불확실성과 관련된 집중적인 매도 기간 이후 시장이 바닥에 가까워지고 있다는 신호일 수 있다.

뱅크오브아메리카의 전략가 Masashi Akutsu와 Tetsuhiro Tokuyama는 보고서에서 "변동성 급등은 우리가 보기에 투자자들의 패닉 심리를 어느 정도 반영하는 것으로 보이며, 잠재적인 시장 바닥의 신호 중 하나"라고 말했다.

전략가들은 최근 일본 주식의 매도는 유가 급등 시기에 일본이 비자원 경제라는 지위뿐만 아니라 투자자들 사이의 포지셔닝 변화에 의해서도 주도되었다고 지적했다. 유가가 상승하고 금융 여건이 긴축되면서 이전에 과밀했던 거래들이 청산되었다.

AI와 방위 같은 테마와 관련된 주식들은 이전에 강하게 상승했다가 급격히 매도되었고, 반면 이전에 부진했던 IT 서비스 및 기타 기술주들은 광범위한 거시경제 역풍에도 불구하고 긍정적인 수익률을 기록했다. 전략가들은 이러한 움직임이 펀더멘털과 "상당 부분 포지션 청산"을 모두 반영했다고 말했다.

국내 요인들도 변동성을 증폭시켰다. 연금 기금과 금융 기관들은 일본의 회계연도 말을 앞두고 주식을 매도했을 가능성이 높으며, 채권 수익률 상승은 투자자들이 채권 보유에서 발생한 미실현 손실을 상쇄하기 위해 주식 이익을 실현하도록 유도했다.

급격한 변동에도 불구하고 뱅크오브아메리카는 닛케이가 현재의 변동성 급등 이후 점진적으로 회복될 수 있다고 믿는다. 전략가들은 "시장은 바닥에 가까워지고 있으며 4월부터 점진적으로 회복되기 시작할 것으로 보이지만, 확신하기에는 아직 이르다"고 썼다.

일본 주식의 궤적은 중동 정세 전개와 유가 경로에 크게 좌우될 것이다. 이란과 이스라엘 간의 긴장이 완화되고 유가가 하락하면 시장의 지정학적 리스크에 대한 민감도가 약해지고 주식 안정화에 도움이 될 수 있다.

그러나 팀은 원유 가격이 높은 수준을 유지할 경우 리스크가 남아있다고 경고했다. 유가가 $100 이상을 유지하면 기업 실적에 부담을 주고, 실질 임금 성장을 저해하며, 전 세계적으로 금융 여건이 더욱 긴축될 가능성을 높일 수 있다.

그러한 시나리오에서 뱅크오브아메리카는 거시경제 역풍에 덜 노출된 우량주와 방어주가 우수한 성과를 낼 것으로 예상한다. 그러나 오일 쇼크가 더 빨리 사라지면 변동성 급등 기간 동안 하락했던 고베타 및 모멘텀 주식들이 반등할 수 있다.

현재로서는 시장 변동성이 높은 수준을 유지하는 동안 종목 선택이 혼재될 것으로 전략가들은 예상한다.

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