Investing.com - UBS의 전략가들에 따르면, 은 가격은 향후 1년간 변동성이 지속되겠지만 상승 여력은 제한적일 것으로 보이며, 급격한 랠리와 최근 지정학적 요인에 따른 변동 이후 현재 수준에서 안정화될 것으로 예상된다.

"은 가격은 금과 마찬가지로 미국-이스라엘과 이란 간의 분쟁 및 이란의 인접국에 대한 보복 과정에서 변동성을 보였다"고 전략가 도미닉 슈나이더와 웨인 고든이 보고서에서 밝혔다.

이 귀금속은 긴장 고조 이후 온스당 $100에 잠시 근접했다가 $85 아래로 후퇴했는데, UBS는 이를 은의 "장기 헤지 수단으로서의 제한적 가치"를 보여주는 것으로 평가했다.

최근 은의 변동성은 극심했으며, 지난 1~3개월간 실현 변동성은 약 100%에 달했고, 옵션 시장은 향후 변동성을 약 70%~80%로 시사하고 있다. 전략가들은 이러한 수준이 "비트코인과 비슷하거나 그를 초과하는 수준"이라며 은 가치 평가를 둘러싼 불확실성을 반영한다고 지적했다.

UBS는 가격이 온스당 $85 수준에서 안정될 것으로 예상하며, 2026년 중반 온스당 $100 부근에서 정점을 찍은 후 2027년 3월까지 $85로 다시 완화될 것으로 전망하는 광범위한 전망을 유지하고 있다.

최근 가격 급등에도 불구하고, 전략가들은 포지셔닝 데이터가 투자자들이 은에 대한 열의가 줄어들고 있음을 시사한다고 밝혔다. "ETF 롱 포지션 감소와 Comex 미결제약정 감소는 불확실한 시기에 은이 선호되지 않음을 나타낸다"고 그들은 썼다.

"금조차도 일반적으로 이러한 사건 동안 단기적인 가격 효과를 경험하는데, 이는 1차 걸프전 당시에도 나타났다"고 슈나이더와 고든은 덧붙였다.

펀더멘털 측면에서 UBS는 여전히 시장이 공급 부족 상태를 유지할 것으로 예상하며, 약 3억 온스의 적자를 추정하고 있다. 그러나 특히 2025년 초 이후 은 가격이 거의 3배 상승한 강력한 랠리를 감안할 때, 산업용 또는 보석용 수요가 약화될 경우 일부 하방 리스크가 남아 있다고 경고한다.

전반적으로 2026년 중반에 대한 전망은 여전히 긍정적이지만, "향후 12개월 동안 우리의 장기 전망치인 $85/온스를 기준으로 할 때 예상 수익률은 덜 매력적이다"라고 전략가들은 말하며, 단기적으로 투자자들에게 덜 설득력 있는 위험-보상 프로필을 시사했다.

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