Investing.com- 은 가격이 최근 몇 달간 급격히 상승하며, 이전에는 몇 달 또는 몇 년이 걸렸던 상승폭을 단 며칠 만에 기록했습니다. 분석가들은 이러한 움직임을 "비정상적으로 강력하다"고 표현했습니다.

은 선물은 이미 연초 대비 25% 이상 상승했으며, 이는 전례 없는 수준입니다. 이번 랠리의 중요한 특징은 소매 투자자들의 참여가 증가하고 있다는 점으로, 이는 은을 다른 귀금속 및 광범위한 원자재 시장과 차별화시키고 있습니다.

은 랠리 ’예상보다 강력’

뱅크오브아메리카의 상품 전략가 마이클 위드머는 이번 랠리가 이미 이 금속에 대해 긍정적이었던 기관의 예상마저 뛰어넘었다고 밝혔습니다.

"우리는 2026년까지 은에 대해 강세를 예상했지만, 최근의 기하급수적인 랠리는 우리가 예상했던 것보다 훨씬 강력했습니다,"라고 위드머는 작성했습니다.

그는 이러한 급등이 실현 변동성의 급격한 증가와 함께 발생했다고 언급하며, "이러한 움직임은 일반적으로 조정을 동반하지만, 이번에는 하락폭이 얕았다"고 덧붙였습니다.

이번 랠리의 주요 특징은 가격 상승을 주도하는 투자자 구성의 변화입니다. 위드머는 순 비상업적 선물 포지션의 감소를 지적하며, 이는 전통적인 투기적 포지셔닝보다 소매 구매자들의 영향력이 커지고 있음을 시사한다고 주장했습니다.

뱅크오브아메리카에 따르면, 이러한 투자자들은 종종 법정 통화에 대한 우려에 의해 동기부여되며, "은을 ’실질 화폐’로 여기고 시스템적 리스크에 대한 헤지 수단으로 보는 밈 주도적 서사"에 이끌립니다.

랠리의 강도를 인정하면서도, 위드머는 가격이 펀더멘털로 정당화될 수 있는 수준을 훨씬 넘어섰다고 경고했습니다.

"우리는 현재 펀더멘털로 정당화될 수 있는 은 가격이 온스당 약 60달러에 가깝다고 추정하며, 추가적인 급격한 가격 변동에 대해 우려하고 있습니다,"라고 그는 말했습니다. 그럼에도 불구하고, 이 은행은 특정 조건 하에서 훨씬 더 높은 가격의 가능성을 배제하지 않습니다.

다음은 $170/온스?

역사적으로 은 가격은 미국 달러, 글로벌 산업 생산, 그리고 ETF 자금 유입으로 설명되어 왔습니다. 위드머는 소매 투자자들이 2025년 3분기에 보였던 것과 같은 속도로 계속해서 노출을 증가시킨다면, 은 가격이 훨씬 더 상승할 수 있다고 말했습니다.

"소매 투자자들이 같은 속도로 노출을 계속 증가시킨다면, 향후 2년 내에 은이 온스당 170달러까지 상승하는 것을 정당화할 수 있습니다,"라고 그는 작성했지만, 이 시나리오가 "높은 목표이며 반드시 우리의 기본 케이스는 아니다"라고 강조했습니다.

"이는 시장에 대한 소매 자금 흐름의 강력한 영향력을 강조합니다,"라고 그는 덧붙였습니다.

가격 모멘텀을 넘어, 뱅크오브아메리카는 더 넓은 통화 우려에 대한 헤지로서 은의 역할이 재조명되고 있다고 강조했습니다. 법정 통화에 대한 지속적인 불안, 암호화폐와 스테이블코인의 부상, 그리고 전통적인 은행 시스템의 잠재적 혼란은 "유형적이고 비디지털 가치 저장 수단으로서의 은의 매력이 소매 투자자들에게 여전히 강하다"는 점을 강화하고 있다고 위드머는 결론지었습니다.

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