Investing.com - 골드만삭스의 애널리스트 캐서린 머피가 Super Micro Computer에 대한 커버리지를 ’매도’ 등급으로 시작하며, AI 서버 성장이 강세를 보임에도 불구하고 지속적인 마진 압박과 수익성에 대한 제한된 가시성을 지적했습니다.

이 은행은 12개월 목표가를 기존 34달러에서 26달러로 하향 조정했습니다.

머피는 SMCI가 "중기적으로 AI 서버 시장에서 리더 위치를 유지할 것"으로 예상하며, 특히 회사가 "C3Q25에 27%의 점유율"을 보유한 2티어 클라우드 및 네오클라우드 부문에서 강세를 보일 것으로 전망했습니다.

이 회사는 SMCI가 "차별화된 제품 엔지니어링과 시장 출시 시간에 대한 집중"을 바탕으로 주요 AI 구축에 유리한 위치에 있다고 언급했습니다.

그러나 애널리스트는 수익성이 핵심 우려사항으로 남아있다고 경고했습니다. 머피는 "SMCI가 계속해서 마진을 희석시키는 대규모 거래에 참여함에 따라 수익성 개선에 대한 가시성이 제한적"이라고 보며, 마진이 "최근 분기에 9.5%로 지난 3년간 절반으로 감소했다"고 덧붙였습니다.

이 은행은 SMCI가 강력한 공급업체와 집중된 고객 사이에서 "가격 수용자 위치"에 있다고 느끼며, 한 공급업체가 구매의 64%를 차지한다고 지적했습니다.

또한 은행은 SMCI의 Data Center Building Blocks 플랫폼을 통한 확장 전략에 의문을 제기하며, 소프트웨어가 "매출의 2% 미만"이고 회사에는 705명의 영업 직원만 있는 반면 Dell은 "50,000명 이상"을 보유하고 있다고 언급했습니다.

골드만삭스의 SMCI에 대한 EPS 예측은 컨센서스보다 10% 낮으며, 매출이 예상을 초과하더라도 "마진에 추가적인 하락 여지가 있을 수 있다"고 전했습니다.

이 회사는 26달러 목표가가 현재 수준에서 약 15%의 하락을 의미한다고 밝혔습니다.

이 기사는 인공지능의 도움을 받아 번역됐습니다. 자세한 내용은 이용약관을 참조하시기 바랍니다.