Investing.com - HSBC는 지속적인 물리적 공급 부족, 강력한 투자자 수요 및 우호적인 거시 환경이 2026년까지 은 가격을 계속 지지할 것이라고 주장하며 전반적인 은 가격 전망을 상향 조정했습니다.

이 은행은 이제 2026년 은 평균 가격이 온스당 68.25달러(이전 전망 44.50달러에서 상향)에 이를 것으로 예상하며, 2027년에는 57.00달러에 이를 것으로 전망합니다.

은 가격은 2025년 12월 거래량이 적은 상황에서 사상 최고치인 온스당 83.60달러까지 상승했다가 하락했습니다. 금 가격이 계속 지지력을 제공하고 있지만, HSBC 애널리스트 제임스 스틸은 은이 더 이상 주로 금에 의해 주도되지 않는다고 강조합니다.

오히려 런던 시장의 공급 부족과 CME 선물 시장의 극단적인 백워데이션(현물가격이 선물가격보다 높은 현상)은 "2026년 후반까지 해결되지 않을 수 있는" 인도 가능한 금속의 부족을 계속 시사하고 있습니다. 섹션 232에 따른 중요 광물 목록에 은이 포함된 것을 포함한 미국 무역 조치에 관한 정책 불확실성은 뉴욕에 금속이 묶여 있게 하고 지역적 공급 부족을 연장시키는 데 기여했습니다.

스틸은 가격이 "근본적으로 과대평가되었다"고 보지만, 단기적인 공급 부족이 지속되는 한 "상승 급등이 발생할 가능성"과 함께 변동성이 지속될 것으로 예상합니다. 그는 2026년에 온스당 약 88-58달러의 넓은 거래 범위를 예상하며, 공급 조건이 개선됨에 따라 하반기에 가격 하락이 더 발생할 가능성이 높다고 전망합니다.

HSBC의 2026년 말과 2027년 말 가격 전망은 각각 온스당 62달러와 55달러입니다.

수요 측면에서, 애널리스트는 높은 가격이 대체, 절약 및 디자인 변경을 촉진함에 따라 산업 소비가 더욱 약화될 것으로 예상하며, 금에서의 일부 교차 구매에도 불구하고 특히 보석 수요가 취약할 것으로 보고 있습니다.

반면, 투자 수요는 여전히 핵심 지지대로 남아 있습니다. ETF 보유량은 2025년에 크게 증가하여 2020년 이후 가장 큰 연간 증가를 기록했으며, 스틸은 2026년 하반기에 속도가 늦춰지더라도 2026년 상반기까지 ETF 축적이 긍정적으로 유지될 것으로 예상합니다.

기관 투자자들의 대형 바 수요도 증가할 것으로 예상되는 반면, 코인 및 소형 바 수요는 가격 저항으로 인해 소폭 회복될 수 있습니다.

공급 측면에서는 광산 생산량과 재활용이 모두 증가할 것으로 예상됩니다. 스틸은 글로벌 은 적자가 2025년 약 2억 3천만 온스에서 2026년에는 약 1억 4천만 온스로 축소될 것으로 예상하며, 2027년에는 더욱 축소될 것으로 전망합니다.

그럼에도 불구하고, 그는 적당한 적자, 약한 달러 및 지속적인 지정학적, 정책적 불확실성이 하락 시 은 가격을 계속 지지할 것이라고 말했습니다.

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