Investing.com - 뱅크오브아메리카가 부킹 홀딩스(Booking Holdings)에 대해 더 긍정적인 입장으로 전환하며, 인공지능에 대한 우려가 시장 심리에 과도하게 영향을 미치고 있다는 결론 하에 주식 등급을 매수로 상향했습니다.

이 은행의 애널리스트 저스틴 포스트는 구글과 OpenAI의 에이전트 여행 도구에 대한 최근 우려가 "과장됐다"고 주장하며, 부킹이 현재 2027년 수익의 16배에 불과한 가격으로 거래되고 있다고 밝혔습니다.

부킹 주식은 미국 동부시간 07:02 기준 장 전 거래에서 1.2% 상승했습니다.

포스트는 공급업체와의 관계가 회사에 의미 있는 보호를 제공한다고 말합니다. 부킹은 대형 호텔 체인에서 예약의 10% 미만을 생성하며, 객실 예약의 절반 이상이 플랫폼에 직접 연결된 공급업체로부터 발생합니다.

그는 이러한 관계는 "AI 에이전트가 링크를 얻기 어렵게 만든다"며, 잠재적인 AI 유통 계약에서 유리한 경제적 조건을 협상할 수 있는 부킹의 능력을 뒷받침한다고 설명했습니다.

또한 이 애널리스트는 예약의 50% 이상을 차지하는 지니어스(Genius) 로열티 프로그램이 사용자 행동의 강력한 기반으로 남아있다고 강조했습니다.

포스트는 투자 사이클이 높아졌음에도 불구하고 현재 상황을 마진과 수익 성장 스토리로 보고 있습니다. 부킹은 연간 비용 절감 목표를 5억-5억 5천만 달러로 증가시켰으며, 3분기까지 이미 2억 8천만 달러의 런레이트를 달성했습니다.

그는 2026년에 마진 확대와 최근 주가 하락 이후 자사주 매입 가속화를 예상하며, 이는 "2026년에 16%의 수익 성장을 이끌 것"이라고 전망했습니다.

"AI 트래픽은 현재 비용이 낮으며, OpenAI/구글이 에이전트 수익 비율을 추가하기 시작하더라도, 부킹은 공급업체/소비자 포지셔닝 덕분에 AI 거래에 유리한 위치에 있습니다,"라고 그는 덧붙였습니다.

뱅크오브아메리카의 긍정적인 견해에 더해, 초기 4분기 트렌드도 견고하게 유지되고 있습니다. 유럽에서는 가용 객실당 수익(RevPAR)이 9월 9%에서 10월에는 전년 대비 12%로 가속화되었으며, 미국의 숙박일수 성장은 3분기 OTA 섹터 전반에서 높은 한 자릿수 수준으로 개선되어 10월까지 지속되었습니다.

11월과 12월에는 전년 대비 비교가 더 빡빡해질 예정이지만, 포스트는 내년 1분기에 예약 성장의 순차적 가속화를 예측합니다. 부킹의 높은 국제 노출도를 고려할 때, 환율도 4분기와 2026년 1분기까지 계속해서 호재로 작용할 전망입니다.

밸류에이션 측면에서, 뱅크오브아메리카는 부킹이 2026년 주가수익비율(P/E) 약 18배, 선행 EV/EBITDA 14배에 거래되고 있으며, 이는 모두 역사적 평균보다 약간 낮다고 강조했습니다.

2027년을 내다보면, 주식은 수익의 약 15.5배로, 2025년 밸류에이션 피크인 20배와 장기 평균인 19배를 크게 밑돌고 있습니다.

AI 관련 우려가 완화되는 시나리오에서, 포스트는 멀티플이 다시 20배 수준으로 확대될 수 있다고 믿습니다.

뱅크오브아메리카는 2027년 수익의 20배를 기준으로 목표가 6,000달러를 재확인했습니다.

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