캠든의 3분기 실적, 예상치 상회... 교외 성장에 주력

캠든 프로퍼티 트러스트(NYSE: CPT)가 2024년 3분기에 강력한 실적을 보고했으며, 수익 예상치를 상회하고 높은 아파트 입주율을 기록했습니다. 회사의 핵심 운영자금(FFO)은 주당 1.71달러로 예상 범위를 약간 상회했습니다. 경영진은 연간 동일 매장 매출 성장률을 1.1%에서 1.5%로 조정했습니다. 주택 시장의 역풍에도 불구하고 캠든은 규율 있는 자본 배분에 전념하고 있으며 교외 개발에 전략적 초점을 맞추고 있습니다. 회사는 2024년 말 3억 2천만 달러의 신규 프로젝트를 시작했으며, 2025년 초에 추가로 3억 7,500만 달러의 프로젝트가 시작될 것으로 예상됩니다.

주요 요점

• 캠든 프로퍼티 트러스트의 2024년 3분기 핵심 FFO는 주당 1.71달러로 가이던스를 초과했습니다.

• 연간 동일 매장 매출 성장 전망이 1.1%-1.5%로 조정되었습니다.

• 회사는 교외 투자에 집중하고 있으며 2024년 말부터 2025년 초까지 6억 9,500만 달러 규모의 신규 프로젝트를 시작할 계획입니다.

• 높은 건설 비용과 임대료 하락으로 신규 개발의 경제성이 도전받고 있습니다.

• 캠든은 휴스턴에서의 노출도를 NOI의 13%에서 6%-9% 목표 범위로 줄이고 있습니다.

• 건설 비용 상승에도 불구하고 예상 수익률은 여전히 유리하며, 내슈빌과 덴버에서 새로운 프로젝트가 계획되어 있습니다.

• 회사는 균형 잡힌 포트폴리오를 유지하기 위해 성장이 더딘 자산을 매각하고 있으며 탬파에서 토지 매입 계약을 체결했습니다.

회사 전망

• 캠든은 높은 주택 가격과 모기지 금리로 인해 임대 수요가 계속 증가할 것으로 예상합니다.

• 2025년 다가구 주택 착공은 약 200,000건으로 예상됩니다.

• 회사는 도시 개발보다 교외 개발로 투자 전략을 전환하고 있습니다.

약세 하이라이트

• 건설 비용이 여전히 높아 새로운 프로젝트의 경제성에 영향을 미치고 있습니다.

• 임대료가 하락하여 향후 개발 가능성에 영향을 줄 수 있습니다.

• 휴스턴의 정치적 변화와 석유 및 가스 부문에 대한 의존도는 시장 노출 위험을 제시합니다.

강세 하이라이트

• 다가구 주택이 기관 투자자들 사이에서 다시 인기를 얻고 있습니다.

• 회사는 내슈빌과 덴버에서 새로운 프로젝트를 시작하는 것에 대해 낙관적입니다.

• 2025년에 상당한 인수 기회가 예상됩니다.

미달 사항

• 캠든은 투자 기준을 충족하지 못한 4개 프로젝트를 상각했습니다.

• 회사는 2025년에 재산세를 동결하는 것이 덜 가능할 수 있다고 인정합니다.

• 혼합 스프레드는 점유율 극대화에 초점을 맞추면서 영향을 받았습니다.

Q&A 하이라이트

• 경영진은 휴스턴과 워싱턴 D.C.에서의 시장 노출도 감소에 대해 논의했습니다.

• 2025년 캠든의 시장에서 일자리 증가가 약 440,000개 정도 될 것으로 예상합니다.

• 대손은 2025년 말까지 약 50 베이시스 포인트로 감소할 것으로 예상됩니다.

캠든의 실적 발표는 시장 상황과 자본 배분에 주의를 기울이면서 교외 투자로의 전략적 전환을 보여주었습니다. 회사의 경영진은 현재의 경제 상황을 헤쳐나갈 수 있는 능력에 대해 자신감을 유지하며, 다가구 부동산 시장에서 캠든의 지속적인 성장과 안정성을 위한 포지셔닝을 하고 있습니다.

InvestingPro 인사이트

캠든 프로퍼티 트러스트의 최근 재무 성과와 전략적 결정은 InvestingPro의 여러 주요 지표 및 인사이트와 일치합니다. 회사의 시가총액은 $12.31 billion으로, 부동산 투자 신탁(REIT) 부문에서 상당한 존재감을 보여줍니다.

InvestingPro 팁 중 하나는 캠든이 32년 연속 배당금을 유지해왔다는 점을 강조합니다. 이는 회사가 어려운 시장 상황에서도 주주 수익에 대한 약속을 지켰음을 보여줍니다. 이는 회사가 최근 연간 동일 매장 매출 성장 전망을 조정하고 규율 있는 자본 배분에 초점을 맞추고 있다는 점에서 특히 관련이 있습니다.

현재 3.56%의 배당 수익률은 회사의 오랜 배당 역사를 고려할 때 소득 중심 투자자들에게 매력적일 수 있습니다. 더욱이 캠든의 지난 12개월 동안 3.0%의 배당 성장은 시장의 역풍에도 불구하고 주주 수익을 증가시킬 수 있는 능력을 보여줍니다.

또 다른 InvestingPro 팁은 캠든이 31.05의 P/E 비율로 높은 수익 배수로 거래되고 있다는 점을 지적합니다. 이 평가 지표는 회사의 교외 개발로의 전략적 전환과 높은 주택 가격 및 모기지 금리로 인한 예상 임대 수요 증가의 맥락에서 고려되어야 합니다.

2024년 3분기 기준 캠든의 지난 12개월 매출은 $1.56 billion이었으며, 1.45%의 완만한 매출 성장을 보였습니다. 이는 회사의 조정된 연간 동일 매장 매출 성장 전망인 1.1%에서 1.5%와 일치하며, 현재 시장 환경에서 현실적인 전망을 나타냅니다.

캠든 프로퍼티 트러스트의 재무 건전성과 시장 포지션에 대해 더 깊이 이해하고자 하는 투자자들을 위해 InvestingPro는 추가적인 팁과 지표를 제공합니다. CPT에 대해 7개의 추가 InvestingPro 팁이 제공되어 투자 결정을 위한 포괄적인 분석을 제공합니다.

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