UBS, 금 관련주의 상대적 강세 이후 향후 전망 분석

Investing.com - UBS 애널리스트들의 표현에 따르면, 금 관련 주식들이 "햇빛을 즐기는 시간"을 갖고 있는 것으로 보입니다.

수년간의 부진한 성과 이후, 금 관련 주식들은 올해 들어 기초자산인 금 가격 대비 40% 이상의 초과 수익률을 기록했습니다.

이러한 기업들의 성과를 뒷받침한 요인 중 하나는 금 가격의 상승으로, 최근 대체로 제한된 범위 내에서 움직였음에도 불구하고 현물 금 가격은 지난 1년간 34% 이상 상승했습니다.

특히 지난 3개월 동안, 금 관련 주식을 포함하는 GDX 지수는 현물 금 대비 15% 초과 성과를 기록했습니다. 이는 주로 Gold Fields, Newmont Corporation, Kinross Gold와 같은 업계 기업들의 랠리가 Northern Star Resources (ASX:NST)와 Evolution Mining과 같은 일부 호주 대형 금 기업들의 약세를 부분적으로 상쇄했기 때문입니다.

이는 2019년부터 2024년 말까지 GDX 지수가 금 가격보다 약 50% 뒤처졌던 상황에서 GDX의 운명이 급격히 반전된 신호였습니다.

UBS 애널리스트들은 보고서에서 "금 광산 기업들은 최근 몇 년간 좋지 않은 실적을 기록하여 밸류에이션이 하락했지만, 우리 관점에서 1분기 실적은 전 세계 이러한 기업들에게 순 긍정적"이었다고 밝혔습니다.

"아직 초기 단계이지만 우리 견해로는 이 섹터가 투자자 신뢰를 재구축하기 시작하고 있습니다."

애널리스트들은 금 가격이 현재 수준을 유지한다면 2025년 하반기에 금 기업들의 자사주 매입이 가속화될 것으로 예측했습니다.

또한 인수합병 활동이 "가열될" 가능성도 있지만, 대부분의 금 기업들은 "거래보다는 규율 있는 유기적 성장과 지역 통합 및 포트폴리오 정리에 중점을 두는 것으로 보인다"고 언급했습니다.

그러나 금 주식과 금속의 강세 사이클이 성숙해짐에 따라, 애널리스트들은 선호하는 주식에 대해 "더 선별적"이 되고 있으며, 초점을 "’상대적으로 비싼 우수 종목’에서 ’더 저렴한 턴어라운드 스토리’로" 전환하고 있다고 밝혔습니다.

배릭 골드, Endeavor, Kinross, AngloGold, Franco-Nevada가 그들이 선호하는 금 주식인 반면, Agnico, Wheaton, Fresnillo는 "중립" 등급으로 하향 조정되었습니다.

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