미국은 아날로그 반도체 자급자족이 가능할까?

Investing.com - 섹션 232 관세 도입 가능성과 관련하여, 번스타인은 미국의 아날로그 및 개별 반도체 수급 균형을 분석했으며, 텍사스 인스트루먼트(NASDAQ:TXN), 아나로그디바이스(NASDAQ:ADI), Infineon(OTC:IFNNY) Technologies(ETR:IFXGn), 르네사스(TYO:6723)와 같은 주요 기업들에 미치는 영향에 초점을 맞췄습니다.

미국은 이미 아날로그 반도체 분야에서 강력한 입지를 확보하고 있습니다. 번스타인의 추정에 따르면, 미국은 전 세계 아날로그 생산능력의 약 18%를 차지하며 중국에 이어 2위를 기록하고 있으며, 약 16%인 국내 수요를 약간 초과하고 있습니다.

"아날로그는 가장 큰 시장(2024년 약 800억 달러 규모)이며, 그 뒤를 개별 소자(310억 달러)와 MCU(220억 달러)가 따르고 있습니다,"라고 분석가들은 말했습니다. 반면, 미국은 전 세계 개별 소자 생산능력의 4%만을 보유하고 있으나 수요는 11%로, 이 부문에서 약간의 부족 현상이 발생하고 있습니다.

"미국이 최종 응용 제품의 제조를 더 많이 국내로 가져온다면 수요가 더 증가할 수 있지만, 현재로서는 미국 내 아날로그/개별 소자의 대규모 생산능력 확장을 초래할 만한 큰 격차가 없습니다,"라고 데이비드 다이가 이끄는 분석가들이 보고서에서 밝혔습니다.

Infineon과 르네사스는 미국 내 생산 기반이 상대적으로 작기 때문에 잠재적 관세에 가장 큰 노출 위험을 안고 있습니다. Infineon은 사실상 미국 내 중요한 생산능력이 없으며, 르네사스는 미국 내 생산능력이 중간 한 자릿수 수준인 반면 미국 매출은 낮은 두 자릿수 수준입니다.

번스타인은 "두 회사 모두 미국 파운드리에 생산을 외주함으로써 이를 완화할 수 있으며," 르네사스는 이미 생산량의 65%를 외주화하고 있는 반면 Infineon은 더 제한적인 접근 방식을 취하고 있다고 언급했습니다.

"Infineon은 MCU 생산만 외주화하고 다른 모든 제품은 자체 생산합니다. 정확한 영향은 공식 관세가 발표될 때까지 알 수 없을 것입니다,"라고 보고서는 밝히고 있습니다.

반면, 미국 기반의 TXN, ADI, 심지어 네덜란드에 본사를 둔 NXP(NASDAQ:NXPI)도 유리한 위치에 있는 것으로 보입니다.

TXN은 전방 제조의 거의 80%를 미국에서 운영하고 있으며, 2024년 미국 매출은 40% 미만으로, 국내 수요를 충족시키기에 충분한 생산능력을 갖추고 있습니다.

ADI와 NXP는 각각 내부 제조의 약 60%를 미국에서 유지하고 약 40%를 외주화하여, 필요한 경우 국내 판매를 지원할 수 있는 유연성을 제공합니다.

번스타인은 관세 조치가 비미국 아날로그 공급업체에게 부정적일 것이며—르네사스보다 Infineon에게 더 큰 영향을 미칠 것이지만—그 영향은 관리 가능할 것이라고 결론짓습니다.

한편, 미국 공급업체들은 "공급망 변화로부터 혜택을 받고 있으며 미국 수요를 지원하기에 충분한 생산능력을 갖추고 있어, 추가적인 국내 생산능력 확장이 필요하지 않을 것으로 보입니다."

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