Compass Point, 밸류에이션과 약한 실적 전망으로 코인베이스 하향 조정

Investing.com - Compass Point는 코인베이스(NASDAQ:COIN)를 중립에서 매도로 하향 조정하고 목표가를 330달러에서 248달러로 낮췄으며, 실적 약화 징후와 어려운 암호화폐 환경에도 불구하고 과도한 밸류에이션을 이유로 들었습니다.

이 회사는 소매 투자자 관심 감소, 예상보다 약한 2분기 실적, 그리고 구독 및 커스터디 서비스와 같은 고마진 반복 수익 부문에서 특히 약한 3분기 가이던스를 지적했습니다.

2분기 구독 및 서비스 수익은 시장 예상치보다 8% 낮았으며, 3분기 가이던스는 컨센서스보다 5% 낮게 제시되었습니다.

"또한 스테이블코인 경쟁 증가가 2025년 하반기 COIN의 밸류에이션에 부담을 줄 것으로 예상합니다,"라고 Compass Point는 밝혔습니다.

Compass는 또한 스테이블코인과 탈중앙화 금융 플랫폼의 경쟁 증가를 경고했으며, 코인베이스의 핵심 수익원인 소매 거래가 전반적인 암호화폐 강세장 속에서도 점점 더 압박을 받고 있다고 언급했습니다.

코인베이스는 현재 연간화된 3분기 EBITDA 예측의 44배에 거래되고 있으며, Compass는 암호화폐 시장이 계속 하락한다면 이 수준을 정당화하기 어렵다고 봅니다.

회사의 수정된 248달러 목표가는 낙관적인 2026년 EBITDA 추정치의 25배 배수를 기반으로 합니다.

"암호화폐 시장이 추가로 하락할 경우 COIN의 밸류에이션에 대한 지지가 제한적일 것으로 봅니다"

이 보고서는 또한 높은 암호화폐 레버리지, 잠재적으로 지연된 CLARITY Act, 그리고 Robinhood(NASDAQ:HOOD)와 Kraken과 같은 경쟁사들에 비해 주식 거래 출시가 지연되는 위험을 강조했습니다.

"우리는 현재 암호화폐 사이클에 대해 건설적인 견해를 유지하고 있지만, 약한 8월/9월 계절성과 암호화폐 재무에 대한 소매 관심 감소와 함께 3분기에 변동성이 클 것으로 예상합니다"

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