Investing.com — 무디스 Ratings는 AAC 테크놀로지 홀딩스(AAC Technologies Holdings Inc.)의 발행자 등급 및 선순위 무담보 등급을 Baa3로 유지하면서, 등급 전망을 ’안정적’에서 ’긍정적’으로 상향 조정했습니다.

무디스 Ratings의 부사장 겸 선임 분석가인 로이 장(Roy Zhang)은 "긍정적인 전망은 AAC 테크놀로지의 수익성 개선을 반영하며, 이는 주로 광학 부문의 마진 증가와 제품, 고객, 생산 기지에서의 지속적인 사업 다각화에 기인합니다."라고 밝혔습니다.

장 분석가는 "이번 등급 유지 결정은 오랜 운영 이력과 견고한 자본 구조 및 우수한 유동성을 유지해온 회사의 음향 및 햅틱 부품 분야에서의 선도적인 입지를 반영합니다."라고 덧붙였습니다.

Baa3 등급은 제품 수요 변동, 최종 시장 및 고객 집중 위험, 사업 확장과 관련된 실행 위험에 의해 제약을 받습니다.

AAC 테크놀로지는 2024년 2월에 완료된 Premium Sounds Solutions(PSS) 인수를 통해 시너지 효과를 창출하여 사업 다각화를 구조적으로 개선했습니다. 이러한 다각화에는 확장된 제품 제공, 자동차와 같은 시장에 대한 노출 증가, 생산 기지 확장이 포함됩니다.

이 회사는 광학 부문에서 핵심 공급업체로 자리매김했으며, 해당 부문의 총 마진은 2024년 말까지 약 6.5%로 흑자 전환되었습니다. 무디스는 광학 부문이 향후 12~18개월 동안 지속적인 수익 기여자가 될 것으로 예상합니다.

일부 고객에 대한 미국의 관세 인상으로 인한 잠재적 영향은 불확실하지만, 무디스는 미국 시장으로의 직접적인 선적이 미미하기 때문에 직접적인 영향은 제한적일 것으로 보고 있습니다.

무디스는 AAC 테크놀로지의 매출이 강력한 제품 포트폴리오와 고객 침투율 상승에 힘입어 향후 12~18개월 동안 연간 약 10% 성장할 것으로 예상합니다. 회사의 EBITDA 마진은 같은 기간 동안 약 19% 수준을 유지할 것으로 전망됩니다.

무디스는 AAC 테크놀로지가 EBITDA 증가와 안정적인 부채 수준에 힘입어 2025년 말까지 조정된 부채 대비 EBITDA 비율을 약 2.0배로 줄일 것으로 예측합니다.

회사의 유동성은 2024년 12월 31일 현재 75억 위안의 현금 보유액을 바탕으로 우수한 것으로 간주되며, 이는 예상되는 영업 현금 흐름과 함께 단기 부채, 우발적 합의금, 자본 지출, PSS 인수 2차 대금, 배당금 지급을 충당할 수 있을 것입니다.

회사가 신흥 제품 부문에서 매출을 확대하고 시장 지위를 개선하며, 제품 및 고객 노출을 더욱 다각화하고, 수익성을 유지하며, 잉여 현금 흐름 창출을 개선하고, 신중한 재무 관리를 지속한다면 등급 상향 압력이 발생할 수 있습니다.

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