Investing.com- 일본은행(BOJ)은 일본 정치 상황의 불확실성과 미국 무역 관세의 영향을 고려해 7월 31일 목요일 금리를 동결할 것으로 널리 예상된다.

그러나 중앙은행은 특히 일본 인플레이션이 끈적하게 유지되는 신호 속에서 매파적 입장을 유지할 가능성이 높다.

BOJ는 1월 25bp 인상 이후 네 번째 연속 회의에서 기준금리를 0.5%로 유지할 것으로 예상된다.

중앙은행은 2025년 추가 금리 인상 가능성을 시사했지만, 일본 정치와 미국 무역 관세에 대한 불확실성 속에서 단기적 인상에 대해서는 대체로 확약을 피해왔다.

일본의 정치적 불확실성은 7월 이시바 시게루 총리의 집권 자민당이 참의원에서 과반수를 잃은 후 부각되었다. 이러한 상황은 자민당이 새로운 법안을 통과시키기 위해 야당의 지지를 구해야 하기 때문에 향후 정책 결정에 정치적 교착 상태를 초래할 수 있다.

미국 무역 관세에 대한 불확실성도 최근 몇 달간 BOJ의 행보를 제한했다. 도쿄와 워싱턴은 7월에 무역 협정을 체결했지만, 두 나라는 아직 협정에 대한 자세한 내용을 공개하지 않았다. 일본은 여전히 미국 수출에 15% 관세를 적용받고 있다.

ANZ 분석가들은 국내 정치에 대한 불확실성이 높아진 가운데 BOJ가 이번 주 금리를 동결할 가능성이 높다고 말했다. 그러나 경제 성장과 인플레이션 궤적에 따라 10월과 2026년 초에 BOJ가 금리를 인상할 것으로 예상한다.

캐피털 이코노믹스 분석가들도 최근 미일 무역 협정이 BOJ에 대한 불확실성을 어느 정도 해소할 것으로 예상하며 10월 금리 인상을 전망했다.

우에다 카즈오 BOJ 총재는 일본 경제가 개선되면 계속해서 금리를 인상할 것이라고 반복적으로 시사했다. 그러나 잠재적 인상의 일정에 대한 단서 제공은 거부했다.

닛케이는 어떻게 반응할까?

일본 주식은 미국 무역 협정 소식에 사상 최고치 근처까지 급등했으며, 닛케이는 현재 2024년 상반기에 마지막으로 보였던 최고치 근처에서 거래되고 있다. TOPIX 지수는 사상 최고치를 기록했다.

BOJ의 지나치게 매파적인 신호는 일본 시장에 부담을 줄 가능성이 높으며, 최근의 랠리로 인해 차익 실현에 취약한 상태가 되었다. 금리 인상 전망으로 인한 엔화 강세는 수출 중심 주식에 영향을 미칠 수 있다.

일본 엔(USDJPY)은 어떻게 반응할까?

일본 엔화는 BOJ의 매파적 신호에 강세를 보일 가능성이 높으며, 이러한 시나리오에서 USDJPY 페어는 하락할 것으로 예상된다.

엔화는 최근 몇 주 동안 달러 강세로 인해 압박을 받아 2024년 7월 이후 가장 강세였던 수준에서 크게 약화되었다.

그러나 BOJ의 매파적 신호는 높은 금리가 엔화를 더 매력적으로 보이게 할 것이기 때문에 엔화를 강화시킬 수 있다.

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