Investing.com - 2년간의 폭발적인 상승 이후, 기술주는 2025년을 약세로 시작했습니다.

인공지능에 대한 지속적인 열광에도 불구하고, 번스타인에 따르면 기술 섹터는 상반기(1H)와 지난 12개월(TTM) 동안 시가총액 가중 기준으로 전체 시장보다 단 70 베이시스 포인트 높은 성과를 보였습니다—이는 2013년 이후 가장 작은 차이입니다.

그럼에도 불구하고, 대형 AI 수혜주들은 여전히 중심적인 역할을 하고 있습니다. 번스타인이 "AI 후발주자"로 묘사한 애플(NASDAQ:AAPL)과 구글(NASDAQ:GOOGL)을 제외하면, 나머지 상위 10개 기술주는 전체 시장보다 거의 1200 베이시스 포인트 높은 성과를 보였습니다.

"이 두 거대 기업을 제외하면, 기술 섹터는 2025년 상반기에 13.2% 성장하여 전체 시장보다 +690 베이시스 포인트 높은 성과를 보였습니다,"라고 마크 슈물릭이 이끄는 번스타인 애널리스트들은 언급했습니다.

밸류에이션 측면에서, 애널리스트들은 이 섹터가 선행 수익의 약 30배에 거래되고 있으며, 전체 시장보다 33% 프리미엄을 보이고 있다고 지적합니다—이는 여전히 역사적 평균인 26%보다 높습니다.

그러나 이 팀은 기술주 수익이 하향 조정에 더 강한 회복력을 보이고 있으며, 이 섹터가 품질, 투자자본수익률(ROIC), 그리고 잉여현금흐름(FCF) 마진에서 선두를 유지하고 있다고 강조합니다.

이 중개회사는 하반기에 기술 섹터에 "약간의 긍정적 경향"을 가진 시장 가중치 배분을 권장합니다.

번스타인은 또한 이 섹터의 강한 모멘텀을 지적하며, 기술 섹터가 역사적 수준과 비교할 때 특별히 혼잡하지 않다고 언급합니다.

동시에, 애널리스트들은 과도한 밸류에이션, 역사적 수준보다 약한 성장 전망, 그리고 소수의 대형주에 집중된 수익 등 여러 주의해야 할 이유를 지적합니다.

이러한 배경에서, 종목 선택이 여전히 필수적입니다. 번스타인은 투자자들이 대형 성장주와 저평가된 소형주 모두에 노출된 "더 균형 잡힌 바벨 전략"을 채택할 것을 제안합니다.

이 회사는 대형주들이 섹터 수익에 불균형적인 영향을 미치기 때문에 "가장 큰 종목들을 올바르게 선택하는 것이 여전히 중요하다"고 강조합니다.

AI 트레이드가 여전히 진행 중이지만, 다음 단계는 사용자 중심 애플리케이션이 얼마나 빨리 구체화되느냐에 따라 형성될 수 있습니다.

"우리는 AI의 장기적 가능성을 믿지만... 전례 없는 수준의 AI 인프라 구축이 사용자 중심 애플리케이션의 출현 속도를 앞지를 수 있음을 인정합니다... 이는 단기적인 소화 주기로 이어질 수 있습니다,"라고 애널리스트들은 말했습니다.

이 기사는 인공지능의 도움을 받아 번역됐습니다. 자세한 내용은 이용약관을 참조하시기 바랍니다.