Investing.com — Moody’s Ratings는 E.W. Scripps Company가 제안한 6억 5천만 달러 규모의 2030년 만기 선순위 담보부 2순위 채권에 대해 Caa2 등급을 부여하고, 회사의 기업 패밀리 등급을 Caa1으로 유지하면서 전망을 ’부정적’에서 ’안정적’으로 변경했습니다.

또한 신용평가기관은 Scripps의 부도 확률 등급을 Caa2-PD에서 Caa1-PD로 상향 조정했으며, 선순위 담보부 채무 상품에 대한 B2 등급과 선순위 무담보 채권에 대한 Caa3 등급을 유지했습니다.

새 채권의 수익금은 2027년 7월 만기인 4억 2,600만 달러 규모의 5.875% 선순위 무담보 채권 전액을 상환하고, 2028년 6월 만기인 5억 4,500만 달러 규모의 선순위 담보부 1순위 기간 대출 B-2 중 약 2억 2천만 달러를 상환하는 데 사용될 예정입니다.

Moody’s는 이번 거래를 신용 중립적이라고 평가하며, 프로 포르마 재무 레버리지가 6.3배로 변동 없이 유지될 것이라고 밝혔습니다. 그러나 제안된 2순위 채권의 예상 쿠폰 금리 상승으로 이자 비용이 증가하고 미래 잉여 현금 흐름이 감소할 것으로 예상됩니다.

안정적인 전망은 단기 부실 거래 가능성이 낮고, 우선주 부채 리파이낸싱이 없을 경우 레버리지가 6.5배~7배 범위 내에서 유지될 것이라는 Moody’s의 기대를 반영합니다.

Scripps는 코드 커팅 추세로 인한 가입자 손실 가속화와 선형 TV 핵심 광고 성장의 지속적인 약세로 인해 재전송 수익 성장에 대한 지속적인 압박에 직면해 있습니다. 또한 회사의 높은 재무 레버리지는 Moody’s의 G-5 거버넌스 점수 및 CIS-5 신용 영향 점수에 반영된 거버넌스 위험을 반영합니다.

Moody’s는 Scripps가 향후 12~18개월 동안 적절한 유동성을 유지할 것으로 예상합니다. 2025년 3월 31일 기준, 회사는 프로 포르마 기준으로 약 2,400만 달러의 현금 및 현금 등가물을 보유하고 있습니다. 회사는 선거가 있는 해인 2025년에 약 5,500만~6,500만 달러, 2026년에 1억 2,000만~1억 3,000만 달러의 잉여 현금 흐름을 창출할 것으로 예상됩니다.

Scripps는 미국 최대 방송사 중 하나로, 미국 가구의 36% (지역 ION 계열사 제외 시 25%)에 지역 텔레비전 방송국을 통해 방송을 제공합니다.

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