Investing.com — 피치 신용평가(Fitch Ratings)는 The E.W. Scripps Company의 장기 발행자 채무 불이행 등급을 ’CCC-’에서 ’CCC’로 상향 조정했다고 발표했습니다. 이는 최근 2027년 만기 채무에 대한 리파이낸싱 노력에 따른 결과입니다.

피치는 또한 Scripps의 선순위 담보부 채권을 ’B-’/’RR1’에서 ’B’/’RR1’로, 선순위 무담보 채권을 ’C’/’RR6’에서 ’CC’/’RR6’로 상향 조정했습니다. 또한 Scripps의 새로운 선순위 담보부 2순위 채권에 대해 ’CCC-’/’RR5’ 등급을 부여했습니다.

이번 등급 상향은 Scripps가 2025년 상반기에 실행한 리파이낸싱 조치를 반영한 것으로, 회사의 단기 유동성 포지션을 개선했습니다. 그러나 피치는 TV 방송 산업의 장기적인 구조적 문제가 회사의 신용 프로필에 계속 영향을 미치고 있다고 지적했습니다.

피치에 따르면 Scripps는 새로운 2순위 채권 발행에도 불구하고 향후 4년 동안 약 18억 달러의 채무 만기를 앞두고 있습니다. 피치는 Scripps가 2028년까지 자체적인 성장으로는 자본 구조를 충족하기 어려울 것으로 예상하며, 만기 연장을 위해서는 계속해서 우호적인 신용 조건이 필요할 것으로 보고 있습니다.

국내 텔레비전 산업은 전국 네트워크가 지역 방송 계열사를 통해 콘텐츠를 배포하는 대신 자체 직접 판매(DTC, Direct-to-Consumer) 플랫폼에서 독점적인 스포츠 및 엔터테인먼트 콘텐츠를 점점 더 많이 확보함에 따라 압박을 받고 있습니다. 이러한 추세는 Scripps의 기존 유통 모델에 압력을 가하고 장기적인 수익 성장을 제한할 수 있습니다.

Scripps는 또한 팬데믹 이후 높은 금리와 디지털 미디어와의 경쟁 심화로 인해 지난 4년간 둔화된 전국 광고 시장에서 어려움을 겪고 있습니다. 케이블 네트워크 비용 상승과 가입자 손실이 해당 부문에 영향을 미치면서 회사의 고마진 재전송 사업 성장이 정점에 가까워지고 있을 수 있습니다.

피치는 주요 가정에서 정치적 비수기 및 거시 경제 불확실성으로 인해 2025년 핵심 광고가 한 자릿수 중후반대로 감소할 것으로 예상합니다. 피치는 2026년에 소폭 회복된 후 2027년과 2028년에 평균 한 자릿수 중반의 성장을 예상합니다.

피치는 Scripps의 2027년 무담보 채권이 선수금으로 상환됨에 따라 해당 채권에 대한 등급을 철회했습니다.

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