Investing.com - 제프리스에 따르면, 미국 수출 제한이 일시적으로 완화된 후에도 Nvidia의 H20 AI 칩 재고는 중국에서 급증하는 수요를 충족시키기 어려울 것으로 보입니다.

제프리스는 Nvidia(NASDAQ:NVDA)가 60만에서 90만 개의 H20 유닛을 보유하고 있는 반면, 수요는 최대 180만 개에 달할 수 있다고 추정했습니다.

"미국과 중국이 무역 협상에서 ’휴전’ 상태를 유지하는 한, NVDA는 합리적인 중국 수요를 충족시킬 수 있을 것으로 믿습니다"라고 제프리스는 밝혔습니다.

제프리스는 "NVDA가 1분기에 약 30만 개를 납품했을 가능성이 있으며," 이는 수출 제한 이전 수준과 대체로 일치한다고 언급했습니다.

공급 제한에도 불구하고, 중국 클라우드 서비스 제공업체와 인터넷 기업들은 여전히 Nvidia 칩을 선호합니다. 제프리스는 세 가지 주요 이유를 언급했습니다: "1) CUDA 생태계, 2) 로컬 칩보다 우수한 클러스터 성능... 그리고 3) 로컬 칩의 제한된 공급."

H20가 "추론 작업에만 적합하지만," 제프리스는 다운그레이드된 미래 제품에 대해서도 강한 수요가 지속될 것으로 예상합니다.

그들은 차세대 칩인 B30이 2025년 4분기에 출시될 예정이며 "AI 칩 수출 통제를 위한 새로운 기준을 준수하기 위해 메모리 사양이 축소될 것"이라고 밝혔습니다.

제프리스는 2025년 중국 AI 자본 지출 전망을 40% 상향 조정하여 1,080억 달러로, 2025-2030년 전망을 28% 상향 조정하여 8,060억 달러로 제시했습니다.

또한 전력 수요가 12% 증가하여 29GW에 이를 것으로 전망합니다.

중국 인터넷 기업들의 자본 지출이 GPU 렌탈 공급으로 인해 2분기에 일시적인 약세를 보일 수 있지만, 제프리스는 이것이 "인터넷 기업들의 AI 노력 둔화를 의미하지는 않는다"고 밝혔습니다.

"가장 중요한 것은 NVDA 칩이 CUDA를 가지고 있고 NVDA가 공급 제약을 제공하지 않는다는 것입니다"라고 제프리스는 결론지었습니다.

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