Investing.com - 모건 스탠리 분석가들에 따르면, 미국의 높은 관세는 고소득층보다 저소득층의 지출을 더 크게 둔화시키는 인플레이션을 유발할 수 있습니다.

마이클 게이펜이 이끄는 분석가들은 고객들에게 보낸 메모에서 관세 관련 비용이 가격 상승으로 이어지는 첫 징후가 나타나기 시작했다고 밝혔습니다.

이러한 배경에서 그들은 인플레이션이 가속화됨에 따라 3분기에 전체 소비 지출이 둔화되고 "4분기에 [최저점에 도달할 것]"으로 예상합니다. 이러한 의견은 트럼프 행정부의 공격적인 관세 정책이 인플레이션 압력을 높이고 더 넓은 경제 활동에 부담을 줄 것이라고 주장해온 많은 경제학자들의 최근 우려를 반영합니다.

그러나 모건 스탠리 분석가들은 미국 전체 소비의 약 40%를 차지하는 고소득층이 "중저소득층보다 상대적으로 더 탄력적일 것"이라고 말했습니다.

분석가들은 이는 고소득자들이 일반적으로 다른 계층보다 "더 낮은 인플레이션"을 경험하기 때문일 가능성이 높다고 말하며, 올해 초 고가 자동차 구매를 앞당긴 것이 고소득층을 관세로부터 더욱 보호할 수 있다고 덧붙였습니다.

"순자산의 변화가 [고소득층의] 지출에 더 큰 영향을 미치며, 최근 활황을 보이는 주식 시장 가치로 인해 계속해서 자산 효과의 지원을 받을 수 있습니다"라고 분석가들은 언급했습니다.

그들은 2017-2018년에 저소득층이 고소득층보다 약 40 베이시스 포인트 높은 인플레이션을 경험했다는 수치를 인용했습니다 - 이는 같은 기간 평균 관세가 30 베이시스 포인트만 상승했음에도 불구한 결과입니다. 2011-2016년에는 저소득층이 고소득층보다 평균적으로 약 11 베이시스 포인트 더 높은 인플레이션을 겪었다고 그들은 말했습니다.

분석가들은 고소득층이 소비를 위해 노동 시장 급여에 "덜 의존적"이어서 일자리 수요 둔화 가능성에도 대처할 수 있는 능력이 있다고 지적했습니다.

"우리 견해로는, 데이터는 관세가 가계 소비에 역진적 세금으로 작용하여 고소득 가구보다 저소득 및 중산층 가구 지출에 비례적으로 더 큰 부담을 준다는 결론을 뒷받침합니다," 라고 그들은 썼습니다. "이는 미국 경제 활동 성장이 둔화될 것이라는 우리의 견해를 뒷받침하지만, 고소득 가구에 대한 제한적인 타격은 경제가 불황을 피할 수 있음을 의미합니다."

이러한 의견은 미국과 유럽연합이 주말에 EU 상품에 대한 15% 관세를 포함하는 획기적인 무역 협정에 도달한 후 나왔습니다. 이 협정은 8월 1일 이전에 다양한 국가에 대한 미국의 높아진 "상호적" 관세가 발효될 예정인 가운데, 두 주요 무역 파트너 간의 잠재적 관세 전쟁을 막았습니다.

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