Investing.com - 바클레이즈가 위즈에어(LON:WIZZ)를 "동일 비중"에서 "비중 확대"로 상향 조정하고, 목표가를 11파운드에서 15파운드로 인상했다. 이는 항공사의 장기 성장 궤도와 자본 구조를 재조정하는 전략 변화를 반영한 것으로, 금요일자 보고서 발표 후 위즈에어 주가는 9% 이상 상승했다.

바클레이즈는 위즈에어가 이전에 추구했던 공격적인 전략에서 벗어나 일련의 긍정적인 결정을 내렸다고 언급했다.

중개사는 위즈에어의 아부다비 사업 철수, 기단 확장 축소, 항공기 소유권 확대 결정을 보다 규율 있는 계획의 증거로 지목했다.

항공사는 이전에 목표로 했던 20%의 성장률을 10-12% 수준으로 완화할 계획이며, 분석가들은 더 느린 확장을 선호하고 있다.

수용력 성장은 이제 핵심 중부 및 동유럽 시장의 GDP 성장과 일치하며, 바클레이즈는 2025년 헝가리와 폴란드의 GDP 성장률을 각각 4.5%와 4.1%로 전망하고 있다.

업그레이드의 핵심은 위즈에어의 에어버스 A321XLR 항공기 주문 감소다. 계획된 주문은 47대에서 10-15대로 줄어들 예정이며, 이는 바클레이즈가 이전에 투기적인 장거리 시장 진출의 위험한 움직임으로 보았던 결정을 뒤집는 것이다.

중개사는 위즈에어의 공격적인 기단 전략에 대해 일관되게 비판적이었으며, 이것이 플라이비와 노르웨이 에어 셔틀과 같은 항공사의 실패한 확장 시도를 연상시킨다고 경고했다.

또한, 항공사는 2030년까지 대차대조표상 자체 소유 항공기 비율을 40-50%로 늘릴 계획이며, 판매 후 리스백 금융에 대한 의존도를 줄일 예정이다. 바클레이즈는 이러한 변화가 단기적으로 레버리지 압박을 증가시키겠지만, 궁극적으로 항공기 소유 비용을 줄이고 현금 흐름과 EBITDA를 강화할 것이라고 지적하며 이 움직임을 지지했다.

분석가들은 위즈에어의 미래 기단의 주요 구성 요소인 A321neo를 "오늘날 가장 효율적인 항공기"로 묘사했다.

이러한 변화에도 불구하고 실행 위험은 여전히 존재한다. 바클레이즈는 위즈에어의 혼합된 실적 기록과 에어버스와의 항공기 인도 조건 재협상의 복잡성을 지적했다.

분석가들은 또한 연료 외 비용 증가와 아부다비 철수와 관련된 일회성 비용을 포함한 단기 재정 압박을 지적했다.

그 결과, 바클레이즈는 2026년과 2027년 회계연도의 순이익 추정치를 각각 32%와 17% 하향 조정했다.

그러나 중개사는 2028 회계연도의 예상 EBIT 마진을 8.2%에서 8.6%로 상향 조정하고, 중기 EBIT 마진 가정을 6.5%에서 7.8%로 상향 조정했으며, 이는 목표가 인상을 정당화하는 데 도움이 되었다.

새로운 목표가에서 위즈에어는 2028 회계연도 예상 수익의 5.7배에 거래될 것이다. 분석가들은 최근의 전략적 결정이 과거 실수의 재정적 결과를 지우지는 않지만, 더 지속 가능한 미래 경로를 보여준다고 인정했다.

중개사는 이제 중부 및 동유럽 지역에 중점을 둔 수정되고 더 온건한 성장 모델 하에서 위즈에어의 "훨씬 밝은 미래"를 전망하고 있다.

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