Investing.com- 뱅크오브아메리카의 전략가 마이클 하트넷트는 미국 정부의 지속적인 높은 지출로 인해 감당할 수 없는 부채 부담을 피하려면 금리 인하가 필요할 수 있다고 밝혔다.

연간 이자 지급액이 1조 달러(미국 GDP의 약 4%)에 근접하면서, 하트넷트는 연준 기준금리가 3% 아래로 떨어져야만 이러한 비용이 안정화될 것이라고 지적했다.

"정부 지출을 줄일 의지나 능력이 부족한 것이 트럼프가 연준의 금리 인하를 필요로 하는 이유일 것"이라고 하트넷트는 언급하며, 차기 연방준비제도 의장은 장기 차입 비용을 관리하고 무질서한 부채 시장을 방지하기 위해 수익률 곡선 통제(Yield Curve Control)를 도입해야 할 수도 있다고 덧붙였다.

트럼프는 최근 연방준비제도를 방문한 역사상 네 번째 미국 대통령이 되었으며, 이는 1937년 FDR이 연준 건물 개관식에 참석한 것과 유사한 모습을 보였다. 하트넷트는 현재 지출 수준에서 "미국 정부는 연준의 26억 달러 리노베이션 비용과 맞먹는 금액을 앞으로 3시간 12분 안에 지출할 것"이라고 언급했다.

시장에 관해서는, 하트넷트는 은행 주식이 미국에서 글로벌 재정 과잉으로의 전환을 가장 잘 보여주는 지표라고 본다. 연초부터 은행 주식은 유럽에서 62%, 영국에서 37%, 미국에서 17% 상승했다.

그러나 장기 수익률이 주요 임계값—영국 5.6%, 미국 5.1%, 일본 3.2%—을 넘어서면 채권 감시자들이 등장할 수 있다.

하트넷트는 또한 중국을 예외적인 사례로 지목하며, 채권 수익률이 하락하고 60/40 자산 배분이 여전히 효과적인 곳이라고 말했다. 중국의 H주는 지난 2년간 58% 상승하여 S&P 500과 글로벌 주식을 모두 능가했다.

그는 월스트리트와 메인스트리트 간의 괴리를 강조한다. 시장은 관세, 세금, 금리 인하로의 트럼프의 전환 아이디어를 수용하여 S&P 500이 연초부터 9% 상승했다.

그러나 트럼프의 직무 승인율은 4월 최저치 근처로 돌아왔으며, "트럼프 ’브로 억만장자’ 주식"이 선거 이후 71% 급등한 반면, "트럼프 소형주 ’지지층’ 주식"은 1% 하락했다.

채권, 강한 자금 유입 유치

수요일까지의 한 주 동안, 채권 및 머니마켓 펀드가 투자 자금 유입의 가장 큰 비중을 차지했으며, 암호화폐 펀드는 뱅크오브아메리카에 따르면 122억 달러로 사상 최대 4주 누적 유입을 기록했다.

7월 23일로 끝나는 주간에, 채권 펀드는 259억 달러의 자금 유입을 기록했는데, 이는 2020년 6월 이후 가장 큰 주간 유입이다. 현금 펀드는 137억 달러, 주식은 58억 달러, 암호화폐 펀드는 36억 달러, 금 펀드는 16억 달러의 자금을 유치했다고 뱅크오브아메리카는 EPFR 글로벌 데이터를 인용하여 보고했다.

원자재 섹터 펀드는 9주 연속 자금 유입을 기록하며 2024년 4월 이후 가장 긴 연속 기록을 세웠고, 총 54억 달러를 축적했다. 금융 섹터 펀드는 15억 달러를 유치하여 올해 가장 강한 5주 누적 유입인 67억 달러에 기여했다.

지역별로는, 미국 주식은 2주 연속 자금 유출을 경험하며 77억 달러가 빠져나갔다. 유럽 주식은 6주 연속 자금 유입을 기록하며 11억 달러를 유치했고, 신흥 시장 주식은 3주 연속 자금 유입을 보이며 20억 달러를 확보했다.

일본 주식은 2주 연속 자금 유출을 기록하며 총 7억 달러가 빠져나갔다.

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