Investing.com — 무디스(Moody’s Ratings)는 Advance Auto Parts, Inc.의 기업 패밀리 등급을 Ba1에서 Ba3로 하향 조정하고, 부정적 전망을 유지한다고 발표했다. 이는 자동차 부품 소매업체의 신규 채권 발행 계획에 따른 부채 수준 증가를 반영한 것이다.

이번 등급 하향 조정은 Advance Auto가 15억 달러 규모의 신규 선순위 무담보 채권 발행을 계획하면서 재무 건전성 문제가 부각된 데 따른 것이다. 이는 2025년 및 2026 회계연도에 레버리지 상승과 이자보상비율 약화로 이어질 것으로 예상된다. 무디스는 이제 2025 회계연도 말 부채/EBITDA 비율이 이전 예상치인 4.5배보다 훨씬 높은 약 6.1배에 이를 것으로 전망했다.

Advance Auto는 이미 2025년 4월 19일 마감 기간에 임대료 조정 부채/EBITDA 비율이 8.6배, EBITA/이자 비율이 -1.4배로 낮은 신용 지표를 보였다. 이는 주로 2024년 4분기 및 2025년 1분기에 발생한 구조 조정 비용 때문이다.

신규 채권 발행으로 확보한 자금은 Advance Auto의 현금 잔고를 늘려 공급망 금융에 대한 의존도를 줄이는 데 도움이 될 수 있다. 4월 19일 현재, Advance Auto는 공급망 금융 프로그램 하에 32억 달러의 미결제 잔액을 보유하고 있다.

Ba3 등급은 Advance Auto의 양호한 유동성과 감소된 배당금 유지 및 자사주 매입 중단을 포함하는 재무 정책에 의해 뒷받침된다. Advance Auto는 2025년 1분기 말에 17억 달러의 현금을 보유하고 있으며, 무디스는 신규 채권 발행 후 회계연도 말까지 약 30억 달러로 증가할 것으로 예상한다.

무디스는 구조 조정 비용이 감소하고 GAAP(일반회계기준) 수익이 증가함에 따라 2026년에 신용 지표가 개선될 것으로 예상하며, 부채/EBITDA 비율은 4.7배, EBITA/이자 비율은 1.8배로 개선될 것으로 전망한다.

부정적인 전망은 Advance Auto가 향후 12~18개월 동안 GAAP 영업 수익을 빠르게 개선할 수 있을지에 대한 불확실성을 반영한다. 2025년 1분기에 DIY(Do-It-Yourself) 소비자 대상 매출이 한 자릿수 초반으로 감소했다.

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