Investing.com - 웰스파고는 크라운캐슬(NYSE:CCI)의 등급을 ’오버웨이트’로 상향하고 목표가를 기존 105달러에서 125달러로 인상했습니다. 이는 예상보다 빠른 비용 절감 진행과 개선된 잉여현금흐름 전망에 기인합니다. 웰스파고는 크라운캐슬을 타워 운영업체 중 최고 선호주로 지목했습니다.

2분기 실적이 강세를 보인 후, 크라운캐슬은 조정 운영자금(AFFO) 주당 연간 가이던스를 약 2% 상향했으며, 이는 조기 비용 절감 노력과 국내 사이트 매출 증가에 힘입은 결과입니다.

웰스파고는 이 업데이트된 전망이 여전히 보수적이라고 판단하며, 회사가 광섬유 및 스몰셀 거래를 마무리함에 따라 추가적인 마진 개선을 예상합니다.

크라운캐슬의 타워 마진은 현재 경쟁사보다 500~700 베이시스 포인트 낮으며, 판매 및 관리 비용도 더 높게 운영되고 있습니다.

분석가들은 이 격차를 줄일 여지가 있다고 보고 장기적으로 중반 70%대의 EBITDA 마진을 전망합니다. 그들은 이제 2026년 주당 AFFO를 5.25달러, 2027년에는 약 6달러로 예상하며, 이는 컨센서스보다 약 7% 높은 수준입니다.

2분기 결과는 통신사 활동에서 1,000만 달러의 추가 사이트 수익, 1,000만 달러의 SG&A 절감, 그리고 500만 달러의 서비스 마진 증가 등 초기 진전 신호를 보여주었습니다.

스프린트 이탈이 대부분 완료됨에 따라, 웰스파고는 2028년까지 연간 4-5%의 유기적 매출 성장과 6-8%의 연간 주당 AFFO 성장을 예상합니다.

이 주식은 2026년과 2027년 멀티플 기준으로 아메리칸타워(NYSE:AMT)보다 할인된 가격에 거래되고 있으며, 웰스파고는 크라운캐슬의 개선되는 펀더멘털과 광섬유 거래 종료 후 자사주 매입 가능성을 고려할 때 이러한 할인이 정당하지 않다고 봅니다.

웰스파고는 이제 이 주식을 2026년 AFFO의 23배로 평가하며, 사업 구성과 성장성을 기반으로 경쟁사 대비 약간의 프리미엄을 부여합니다.

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