Investing.com - 오펜하이머는 스포티파이(NYSE:SPOT)를 ’아웃퍼폼’으로 상향 조정하고 사용자 성장과 광고 수익화의 강력한 상승 가능성을 근거로 목표가를 800달러로 설정했습니다.

목요일 거래에서 주가는 1.7% 상승한 685.78달러를 기록했습니다.

스포티파이 주가는 사상 최고치에서 14% 하락했지만, 오펜하이머는 이 회사가 대형 인터넷 기업 중 "가장 긴 성장 가능성"을 가지고 있다고 주장하며, 2026년부터 2030년까지 연간 약 7,500만 명의 순 신규 사용자를 예상합니다.

오펜하이머는 스포티파이가 2030년까지 전 세계 성인 인구의 17%에만 도달할 것으로 예상하는데, 이는 메타(NASDAQ:META)와 유튜브 같은 경쟁사들의 훨씬 높은 침투율에 비해 낮은 수치입니다.

상승 가능성의 주요 동인은 회사의 수익화가 미흡한 무료 서비스 계층입니다. 오펜하이머는 스포티파이가 라디오와 팟캐스트 광고 요금 격차를 줄인다면 2030년까지 100억 유로의 잠재적 광고 수익을 예상합니다.

광고 수익화가 정체된다면, 회사가 가장 낮은 등급에 월 약 1유로의 소액 요금을 도입할 수 있으며, 이는 여전히 최대 120억 유로의 수익을 창출할 수 있을 것으로 예상합니다.

이 회사는 또한 iOS에서 유료 사용자 전환을 개선하는 최근 앱스토어 변경사항, 낮은 이탈률에 의해 뒷받침되는 가격 인상, 그리고 곧 출시될 더 높은 가격의 ’슈퍼팬’ 등급에서 지원을 예상합니다.

3분기에는 매출총이익률이 단기적으로 압박을 받을 수 있지만, 오펜하이머는 장기적으로 꾸준한 이익을 예상하며 2030년까지 매출총이익률이 2024년 약 31%에서 37%로 상승할 것으로 전망합니다.

이러한 개선은 로열티 비용 변화 없이도 팟캐스트 수익성과 비용 통제에 의해 도움을 받을 것으로 가정합니다.

800달러 목표가는 오펜하이머의 2030년 주당 수익 예상치 52.53달러의 20배를 기준으로 하며, 연간 7%의 할인율을 적용했습니다. 또한 200억 유로의 자사주 매입 예상과 스포티파이가 그때까지 170억 유로의 현금을 보유할 것이라는 가정을 포함합니다.

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