Investing.com - 골드만삭스가 버켄스탁(NYSE:BIRK)의 등급을 매수로 상향 조정했습니다. 이는 신발 제조업체의 탄력적인 마진, 가격 결정력, 시장 점유율 확대 가능성을 근거로 한 것입니다. 중개사는 목표가를 60유로로 설정했으며, 이는 21%의 상승 여력을 의미합니다.

골드만삭스는 버켄스탁 제품 전반에 걸친 강력한 가격 책정, 분산된 글로벌 신발 시장에서의 확장 기회, 완전 자체 유럽 제조 시설을 통한 안정적인 수익성 등 세 가지 주요 이유를 제시했습니다.

버켄스탁의 주가는 최근 몇 개월 동안 경쟁사들에 비해 부진했으며, 지난 분기에 17% 하락하여 밸류에이션이 더 매력적으로 변했습니다.

현재 주가는 2025년 예상 수익의 25배에 거래되고 있으며, 이는 12개월 평균인 28배보다 낮은 수준입니다.

분석가들은 버켄스탁이 2025년부터 2028년까지 연간 약 15%의 EBIT 성장을 달성할 것으로 예상합니다. 그들은 제품 다양성과 브랜드 강점에 힘입어 연간 4-5%의 가격 인상이 가능할 것으로 추정하며, 여기에는 엔트리급 EVA 라인과 프리미엄 제품의 확장이 포함됩니다.

버켄스탁의 시장 점유율은 가장 큰 시장인 미국에서 1% 미만이지만, 골드만삭스는 도매 확장과 어린이 및 전문 신발과 같은 카테고리 확장을 통해 성장할 여지가 있다고 봅니다.

미국 매출은 2025년부터 2027년까지 연평균 10%의 복합 성장률로 증가할 것으로 예상됩니다.

독일과 포르투갈에 위치한 회사의 수직 통합 제조 시설은 거의 모든 원자재를 포함하며 수익성을 뒷받침합니다. 골드만삭스는 2025년 조정 EBIT 마진을 26%로 전망하고 있습니다.

미국 관세와 관련된 위험이 여전히 존재하지만, 골드만삭스의 시나리오 분석에 따르면 성장이 가속화될 경우 51%의 상승 가능성이 있는 반면, 더 불리한 상황에서는 12%의 하락 가능성이 있습니다.

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