Investing.com — UBS는 홍콩 증시에 대한 Southbound 투자자들의 비중이 홍콩 유동 주식의 21%까지 증가함에 따라 H주 투자 프레임워크를 업데이트했다.

UBS는 H주를 움직이는 7가지 주요 요인을 중요도 순으로 나열했다: 정책 및 규제, 실적 (특히 수정 추세), 혁신, 자금 흐름 및 금리, 밸류에이션, 거시 경제 상황, 지정학적 요인. 이러한 프레임워크 하에서 UBS는 음식 배달 및 기타 부문에서의 경쟁 심화로 인해 예상되는 실적 하향 조정으로 인해 홍콩 시장에 단기적인 압력이 있을 것으로 예상한다.

UBS는 과거와 비교하여 H주 투자에 몇 가지 변화가 있다고 언급했다. 시장은 지정학적 요인에 둔감해졌고, 자금 흐름 (특히 Southbound)과 현지 유동성이 지수 성과에 더 큰 영향을 미치며, 글로벌 주식 시장과의 상관관계가 낮아졌고, 기술주가 지수의 더 큰 부분을 차지함에 따라 경제적 요인의 영향력이 감소했다. 정책 변화와 EPS 수정은 여전히 중요한 동인이다.

UBS 분석가들의 전망은 HSCEI 컨센서스 실적에 4% 하락 가능성을 내포하고 있지만, UBS는 단기적인 역풍에도 불구하고 H주 및 중국 주식 시장에 대해 전반적으로 긍정적인 전망을 유지하고 있다. UBS는 매력적인 밸류에이션, 특히 AI 관련 기술주에 대한 "저가 매수"에 대한 강력한 지지를 예상하며, 이는 지속적인 Southbound 자금 유입을 이끌어낼 가능성이 높다.

섹터 배분과 관련하여 UBS는 엄선된 인터넷 및 기술주와 고배당주를 결합하는 바벨 전략을 지속적으로 채택하고 있다. 또한 UBS는 최근 몇 달 동안 Southbound 투자자들의 관심이 증가하고 지난 5년간 A주 소형주가 홍콩 주식 대비 상당한 아웃퍼폼을 기록함에 따라 홍콩 소형주를 잠재적인 컨버전스 플레이로 보고 있다.

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