Investing.com - Baird는 실리콘 카바이드(SiC) 매출의 바닥 신호, 스마트폰, 산업 및 자동차 시장의 회복 경로가 명확해지고 총이익률이 개선됨에 따라 STM마이크로일렉트로닉스를 ’아웃퍼폼’으로 업그레이드하고 목표가를 50달러로 상향 조정했습니다.

이 회사는 비교 기준 완화와 더 강력한 제품 믹스를 지적하며 2025년 하반기와 2026년 전망치를 상향 조정했습니다. 이전 공장 가동 중단의 영향이 사라지고 가동률이 상승함에 따라 3분기에는 총이익률 개선이 가속화될 것으로 예상됩니다.

Baird는 2분기에 수율 회복으로 인한 170 베이시스 포인트의 마진 감소가 4분기까지 완전히 상쇄될 것이라고 언급했습니다.

STM마이크로의 300mm 웨이퍼 생산으로의 지속적인 전환(2024년 생산량의 42%를 차지하고 2027년까지 57%에 도달할 것으로 예상됨)은 구조적 비용 개선을 이끌 것으로 보입니다. 매출 대비 자본 지출 비중도 감소하여 감가상각 측면에서 유리한 환경을 제공할 것입니다.

스마트폰 관련 매출은 2025년 하반기에 상승할 것으로 예상되며, 더 높은 콘텐츠 확보로 수억 달러의 추가 매출이 발생할 것으로 보입니다.

1분기에 바닥을 찍은 SiC 매출은 Sanan Optoelectronics와의 합작 투자와 중국 전기차 업체인 BYD(SZ:002594)와 Geely의 새로운 설계 채택에 힘입어 2026년에 반등할 것으로 예상됩니다.

테슬라(NASDAQ:TSLA)에서의 시장 점유율은 50% 초반대에서 안정적으로 유지되고 있습니다.

Baird는 또한 STM마이크로가 엣지 AI 및 전력 구성 요소를 공급하는 데이터 센터 애플리케이션과 SpaceX의 유일한 공급업체인 위성 분야에서도 상승 가능성을 보고 있습니다.

위험 요소로는 환율 변동성, 소비자 수요 약화, 지속적인 채널 재고 등이 있습니다. 그러나 Baird는 2027년 EPS 추정치의 11배 미만인 STM마이크로의 밸류에이션이 더 넓은 사이클 회복의 초기 신호 속에서 여전히 매력적이라고 평가했습니다.

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