Investing.com -- S&P 글로벌 Ratings는 월요일 금 생산 업체인 Aura Minerals Inc.에 대한 전망을 ’안정적’에서 ’긍정적’으로 상향 조정하고 ’B+’ 신용 등급을 확정했다.

신용 평가 기관은 오라의 최근 미국 증시 상장을 언급했는데, 이 상장을 통해 회사 자본의 약 10%를 차지하는 810만 주 IPO를 통해 1억 9,600만 달러를 조달했다. 조달된 자금은 브라질의 Serra Grande 광산 인수(7,600만 달러)와 브라질의 Matupá 및 과테말라의 Era Dorada를 포함한 신규 프로젝트 개발에 사용될 예정이다.

S&P는 오라의 생산량이 2026년에 40만 온스를 초과하고 2027년에는 50만 온스에 육박할 것으로 예상하고 있으며, 이는 2025년 3분기에 저비용 Borborema 광산의 생산량 증가와 반독점 승인 대기 중인 Serra Grande 통합에 힘입은 것이다.

신용 평가 기관은 오라가 2016년 소유권 변경 이후 중소 규모 프로젝트를 성공적으로 개발하고 노후 자산을 전환한 실적을 강조했다. 여기에는 Aranzazu와 San Andres 광산의 수명 연장, 2023년 Almas의 상업 운영 시작, 곧 있을 Borborema 생산량 증가 등이 포함된다.

2025년 6월에 온스당 3,450달러에 도달하고 연초 대비 평균 3,100달러(2024년 같은 기간에는 2,200달러)를 기록한 사상 최고치의 금 가격은 상당한 확장 자본 지출에도 불구하고 오라의 잉여 운영 현금 흐름을 증가시키고 있다. S&P는 2025년에 약 9천만 달러, 이후에는 연간 약 1억 3천만 달러의 FOCF를 예상하고 있으며, 총 부채 대비 EBITDA는 1.0배에 가까운 수준을 유지할 것으로 예상된다.

이 등급은 여전히 오라의 제한적인 규모를 반영하고 있는데, 2025년 생산량은 6개 광산에서 30만 온스에 약간 못 미칠 것으로 예상된다. 그러나 S&P는 회사의 프로젝트 파이프라인과 강력한 재무 지표가 이러한 한계를 부분적으로 상쇄한다고 언급했다.

S&P는 오라가 성장 궤도를 계속하지 못하거나 금 및 구리 가격 하락, 광석 등급 감소 또는 악천후가 물량에 영향을 미치는 동시에 높은 자본 지출, 배당금 및 운전 자본 요구가 신용 지표를 약화시키는 경우 전망을 다시 안정적으로 수정할 수 있다고 밝혔다.

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