Investing.com - CoreWeave Inc (NASDAQ:CRWV) 주식이 월요일에 급등했는데, 이는 AI 인프라 제공업체가 시니어 노트 발행을 통해 15억 달러를 조달하여 지속적인 성장을 지원하기 위한 계획을 발표한 후였습니다. 투자자들이 AI 컴퓨팅 용량에 대한 장기적 수요에 대응하는 회사의 움직임에 반응하면서 주가는 발표 후 4.5% 상승했습니다.

2031년 만기의 이 새로운 채권은 CoreWeave가 2024년 12월 기준 총 80억 달러의 부채를 보유한 상황에서 발행됩니다. 이번 제안은 Rule 144A에 따른 적격 기관 투자자와 Regulation S에 따른 미국 외 투자자들을 대상으로 하며, 특정 완전 소유 자회사들이 시니어 무담보 기준으로 보증할 예정입니다.

분석가들은 자본 구조에 대한 우려에도 불구하고 CoreWeave의 단기 전망에 대해 대체로 긍정적인 견해를 유지하고 있습니다. "수치 측면에서, 우리는 또 다른 두 자릿수 실적 초과를 예상하고 있습니다. 현재 컨센서스는 분기 대비 10% 성장을 가정하고 있는데, 이는 지난 분기 경영진이 언급한 진행 중인 마이크로소프트(NASDAQ:MSFT) B200 확장을 고려하면 보수적으로 느껴집니다"라고 Barclays 분석가 Raimo Lenschow는 언급했습니다.

그럼에도 불구하고, GPU 인프라에 대한 대규모 투자를 중심으로 한 회사의 공격적인 확장 전략은 비용이 발생했으며, 높은 이자 부담이 순환적 시장에서 현금 흐름 회복력에 대한 우려를 불러일으키고 있습니다. CoreWeave는 5월에 20억 달러의 새로운 채권을 발행했고, 불과 2개월 후에 이번 15억 달러 발행을 진행하는데, 이는 유기적인 부채 감소보다는 리파이낸싱 필요성을 시사할 수 있습니다.

3월 말 공개 시장에 데뷔한 이후, CoreWeave는 AI 분야의 총아로 자리매김했으며, 초기에 40달러에서 187달러로 급등한 후 125달러에서 140달러 범위에서 안정화되었습니다. Lenschow의 140달러로 업데이트된 목표가는 AI 클라우드 서비스에 대한 지속적인 고객 수요와 "완전한(~50x CY26E EV/EBIT)" 밸류에이션이 제시하는 한계 모두를 반영합니다.

AWS나 Google(NASDAQ:GOOGL) Cloud에 비해 최대 35배 빠르고 80% 저렴한 컴퓨팅을 제공한다고 알려진 CoreWeave의 차별화된 인프라는 AI 가속화 분야에서 선두 주자로 자리매김했습니다. 그러나 회사가 확장을 위해 부채에 의존하는 것은 특히 하이퍼스케일러 지출이 둔화되거나 AI 워크로드 수익화가 기대에 미치지 못할 경우 장기적인 의문을 제기합니다.

2분기 매출은 약 12억 달러로 예상되며, 컨센서스 추정치를 초과하고 EBITDA 모멘텀을 지원할 가능성이 있습니다. "전반적으로, 우리는 2분기가 지속적인 건전한 최종 수요의 증거를 제공할 것으로 생각하지만, 여전히 밸류에이션이 완전하다고 보며... 실적 발표 이틀 후 락업 기간이 끝나는 것이 잠재적인 긍정적 가격 움직임을 제한한다고 생각합니다"라고 Lenschow는 말했습니다.

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