Investing.com - 오펜하이머가 어펌 홀딩스(NASDAQ:AFRM)에 대한 커버리지를 아웃퍼폼 등급과 80달러의 목표가로 시작했으며, 빠르게 성장하는 지금 구매, 나중에 결제(BNPL) 시장에서 회사의 강력한 입지를 강조했습니다.

이 증권사의 목표가는 현재 수준에서 약 15%의 상승 잠재력을 의미하며, 오펜하이머 애널리스트들은 어펌의 차별화된 언더라이팅 모델, 견고한 자금 조달 전략, 투명한 가격 책정이 지속적인 BNPL 시장 점유율 확대의 핵심 동인이라고 강조했습니다.

향후 2년 동안 어펌이 총 상품 거래액(GMV)에서 최소 연평균 성장률(CAGR) 20% 중반대, 조정 영업이익에서는 20% 후반대의 CAGR을 달성할 것으로 예상합니다.

오펜하이머가 인용한 글로벌 마켓 인사이트 데이터에 따르면, 글로벌 BNPL 거래량은 2022년부터 2024년까지 21%의 CAGR로 증가했습니다. 시장 점유율 기준 최고 제공업체인 클라르나가 GMV를 13% 성장시킨 반면, 어펌은 같은 기간 동안 42%의 속도로 확장하여 글로벌 점유율을 거의 400 베이시스 포인트 높였습니다.

또한 BNPL 투자자들에게 중요한 요소인 소비자 지출은 계속해서 강세를 보이고 있습니다.

오펜하이머에 따르면, 기업들과의 최근 논의에서 5월 카드 거래량 증가세가 4월 실적과 일치하며 2025년 1분기보다 약간 개선된 것으로 나타났습니다. 이는 소비자들이 여전히 활발하게 지출하고 있다는 생각을 뒷받침합니다.

최근 월마트(NYSE:WMT) 파트너십 상실—어펌 GMV의 약 5%—에도 불구하고, 오펜하이머는 회사가 보수적인 2026 회계연도(FY26) 초기 가이던스를 상회할 것으로 예상합니다. 이 증권사는 FY26에 GMV 성장률 27%와 약 10억 달러의 조정 영업이익을 전망합니다.

어펌 주식은 현재 예상 향후 12개월 EV/EBITDA 대 EBITDA 성장률의 1배 미만에 거래되고 있으며, 오펜하이머는 이를 안정적인 거시 환경에서 매력적인 밸류에이션으로 간주합니다.

이 증권사의 모델은 순 대손율과 충당금 비용의 완만한 증가를 예상하지만, 애널리스트들은 어펌이 잠재적인 경기 침체에 잘 대응할 수 있는 위치에 있다고 믿습니다.

이는 어펌의 대출이 다른 BNPL 서비스에 비해 더 높은 품질의 차용자에 초점을 맞추고 있으며, 각 거래를 언더라이팅할 수 있는 능력이 거시경제 상황이 악화될 경우 유연성과 회복력을 제공하기 때문입니다.

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