Investing.com - 관세 관련 인플레이션 기대치 상승으로 연방준비제도(Fed)에서 새로운 논쟁이 일고 있지만, Standard Chartered에 따르면 시장은 여전히 이러한 충격을 대체로 일시적인 것으로 보는 것으로 나타났습니다.

인플레이션 스왑은 투자자들이 관세로 인한 대부분의 가격 상승이 1년 내에 사라질 것으로 예상하며, 지속적인 2차 효과의 증거는 거의 없다고 시사합니다. 1년 인플레이션 스왑은 3월 말 이후 50 베이시스 포인트 상승한 반면, 2년 스왑은 24 베이시스 포인트만 상승해 충격이 지속되지 않을 것으로 보입니다.

Standard Chartered의 글로벌 G10 FX 리서치 및 북미 매크로 전략팀 책임자인 Steve Englander는 "대부분 시장은 인플레이션 충격이 1년 이상 지속되지 않을 것으로 가정하고 있다"고 말했습니다.

그러나 Englander는 심리가 약간 변화하고 있을 수 있다고 지적합니다. 6월 말 이후, 2년 스왑 수익률이 예상보다 더 많이 상승했으며, 14 베이시스 포인트의 증가는 잠재적으로 2년차 인플레이션을 반영하고 있을 수 있습니다.

그는 "이는 7월 9일 전후로 관세 수준에 대한 공격적인 발언이 장기적인 영향을 미치고 있을 수 있음을 나타낼 수 있다"고 말했습니다.

통화정책에 대한 함의는 Fed 내에서 여전히 논쟁의 여지가 있습니다. Christopher Waller 이사는 관세가 일회성 가격 수준 변화를 일으키며 노동 시장이 더 광범위한 인플레이션 사이클을 생성하기에는 너무 약하다고 주장합니다.

이러한 견해는 특히 GDP와 민간 고용 증가가 약세를 보이는 상황에서 금리 인하를 지지합니다.

그러나 Jerome Powell 의장은 더 신중한 입장입니다. 관세 위험이 없다면 Fed가 금리를 인하할 것이라고 증언에서 인정하면서도, 그는 인플레이션이 지속될 수 있다는 우려를 표명하는 것으로 보입니다.

Englander는 "Powell이 관세로 인한 인플레이션이 일회성 가격 수준 효과일 것이라고 확신한다면 금리를 인하할지 여부는 명확하지 않다"고 지적합니다.

이 전략가는 정책 입안자들이 인플레이션 스왑을 사용하여 2차 효과를 실시간으로 모니터링할 수 있다고 주장합니다. 그러나 그는 이러한 시장 기반 지표에는 주의사항이 있다고 경고합니다.

Englander는 "이는 시장이 증거를 어떻게 평가하고 있는지에 대한 지표일 뿐"이라며, 스왑은 또한 유동성과 리스크 프리미엄의 영향을 받을 수 있다고 덧붙였습니다.

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