Investing.com - 골드만삭스가 미국 기업의 국제 시장 매출 노출도에 대한 최신 분석을 발표했으며, 2024년 S&P 500 기업의 해외 매출이 전체 매출의 28%를 차지해 전년과 동일한 수준을 유지했다고 밝혔습니다.

지역별 분석에 따르면, 아시아 태평양 지역이 전체 매출의 10%를 차지했으며, 이 중 2%는 대중국 지역, 1%는 일본에서 발생했습니다.

유럽은 5%를 기여했으며, 캐나다와 멕시코를 합쳐도 매출의 2%에 불과했습니다. 미국은 여전히 72%로 압도적인 비중을 차지하고 있습니다.

업종별로는 정보기술(IT) 섹터가 가장 높은 글로벌 노출도를 보이며, 매출의 56%가 해외에서 발생했습니다.

그 중에서도 반도체 및 반도체 장비 산업이 두드러지며, 매출의 67%가 해외에서 발생했습니다.

소재와 에너지 섹터도 각각 49%와 37%로 상당한 해외 노출도를 보였습니다.

반면, 유틸리티 섹터는 해외 매출 비중이 2%에 불과해 가장 국내 시장 중심적인 모습을 보였습니다.

이번 보고서는 기업의 10-K 보고서를 기반으로 하며, 골드만삭스의 추정치와 프레젠테이션으로 보완되었습니다. 은행은 "기업들이 지역 분류에 대한 재량권을 가지고 있어 정확도는 회사마다 다를 수 있다"고 주의를 당부했습니다.

또한 데이터에 따르면 S&P 500 기업의 약 4분의 1이 국제 매출이 전혀 없다고 보고하고 있어, 이러한 기업들이 분석에서 제외될 경우 일반적으로 인용되는 수치가 실제 총 노출도를 과대평가할 수 있음을 시사합니다.

골드만삭스의 국제 매출 노출도가 가장 높은 주식들로 구성된 섹터 중립적 바스켓은 연초 이후 11%의 수익률을 기록해, 4%의 수익을 올린 국내 중심 바스켓을 크게 앞섰습니다.

월스트리트 금융사는 "연초 이후 무역가중 미 달러화의 7% 약세가 국제 시장에 노출된 미국 기업들의 주가 성과를 뒷받침했다"고 설명했습니다.

골드만삭스는 또한 매출 기반 테마 바스켓을 재조정했습니다. 이러한 바스켓은 섹터 중립적으로 설계되어 상대적 성과 분석이나 롱/숏 전략에 적합합니다. 국제 바스켓은 비미국 매출 노출도 중앙값이 70%인 반면, 국내 바스켓은 0%입니다.

수익성 측면에서, 골드만삭스는 경제분석국(BEA) 데이터에 따르면 2024년 해외 시장이 전체 미국 기업 이익의 13%를 기여했다고 언급했습니다.

이는 특히 대형주 기업들 사이에서 매출 노출도가 이익 노출도의 합리적인 대리 지표라는 견해를 뒷받침합니다.

"BEA 데이터는 모든 공개 및 비공개 미국 기업을 포함하기 때문에 국제 노출도가 다소 낮게 나타납니다. 그러나 우리의 매출 분석은 국제적으로 더 많은 사업을 하는 경향이 있는 가장 큰 미국 기업들만 반영합니다"라고 보고서는 설명합니다.

예를 들어, Russell 2000은 S&P 500의 28%에 비해 해외에서 20%의 매출을 올리고 있습니다. 그럼에도 불구하고 BEA 이익 데이터는 골드만삭스의 매출 조사 결과와 대체로 일치하며, 대기업의 경우 해외 매출 노출도가 이익 노출도도 반영한다는 견해를 뒷받침합니다.

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