Investing.com - 모건 스탠리가 450억 달러 규모의 공급망 소프트웨어 시장에 대한 커버리지를 시작하며, 클라우드 도입의 중요한 변곡점에 있고 통합이 가속화될 것으로 예상되는 이 섹터를 조명했습니다.

고객들에게 보낸 보고서에서 이 은행은 선별적 접근을 권고하며, SPS Commerce (NASDAQ:SPSC)를 ’매수’로 시작하고, Manhattan Associates(NASDAQ:MANH)에 대해서는 ’매도’ 의견을 제시했습니다.

모건 스탠리 애널리스트들은 "우리는 잉여현금흐름(FCF) 변곡점에 있고, 기대치가 낮으며, 상향 실적 전망 수정이 가능한 종목들을 선호한다"고 밝혔습니다.

그들은 SPSC에 180달러의 목표가를 제시하며, 약 30%의 상승 잠재력을 제시했습니다. "투자자들은 이 관세 수혜 기업의 성장 지속성과 22배의 할인된 FCF 배수에서의 EBITDA 마진 변곡점을 과소평가하고 있다"고 은행은 설명했습니다.

반면, 모건 스탠리는 ’매도’ 등급을 부여한 MANH에 190달러의 목표가를 제시하며 프리미엄 밸류에이션에 대한 우려를 표명했습니다.

"최근 클라우드 예약의 둔화는 FY26 추정치에 하방 위험을 제시하는데, 이는 39배의 프리미엄 FCF 밸류에이션에 반영되어 있지 않다"고 애널리스트들은 경고했습니다.

이 회사는 해당 섹터의 펀더멘털을 "전체 소프트웨어 산업 중 가장 우수한 수준"이라고 설명하며, >8배의 LTV/CAC 비율과 강력한 경영진을 언급했습니다.

그럼에도 불구하고, 연초 이후 성과는 부진했으며, 주식들은 더 넓은 소프트웨어 섹터보다 15% 뒤처져 있어 은행에 따르면 종목 선택이 중요합니다.

모건 스탠리는 또한 Descartes Systems Group (NASDAQ:DSGX)을 ’중립’으로 시작하며 "EBITDA 성장 속도가 낮아지고" 상승 여력이 제한적이라고 지적했습니다.

클라우드 보급률이 아직 40%에 불과하지만, 은행은 이것이 빠르게 변화할 것으로 보고 있습니다.

"우리는 근본적으로 이 하위 섹터를 좋아한다"고 은행은 언급하며, "CIO 우선순위 목록에서 상승하고 있다"고 덧붙였습니다.

그러나 은행은 "높은 밸류에이션이 오류의 여지를 거의 남기지 않기 때문에 선별적인 접근이 신중하다"고 결론지었습니다.

이 기사는 인공지능의 도움을 받아 번역됐습니다. 자세한 내용은 이용약관을 참조하시기 바랍니다.