Investing.com - 유럽 반도체 장비 제조업체들은 외환(FX) 악재와 중국 수요 증가 가능성이 혼재된 환경 속에서 실적 시즌을 맞이하고 있습니다.

모건 스탠리에 따르면, 네덜란드 칩 제조 장비 공급업체인 ASM 인터내셔널(AS:ASMI)은 2분기 주문에 대한 환율 관련 하방 리스크에 직면하는 동시에 중국 수요 강화로부터 혜택을 받을 것으로 보여 양쪽 모두에 가장 많이 노출되어 있습니다.

2분기 미국 달러의 유로화와 스위스 프랑 대비 약세는 ASMI, BE 세미컨덕터 인더스트리즈(AS:BESI), VAT 그룹 AG(SIX:VACN)와 같이 달러 노출도가 높은 기업들의 보고 수치에 부담을 줄 것으로 예상됩니다.

Nigel van Putten이 이끄는 애널리스트들은 보고서에서 "이러한 기업들의 경우, 주문 접수에 대한 순차적인 악재가 한 자릿수 높은 수준으로 추정되며, 마진 압박은 VAT 그룹에서 가장 두드러질 것으로 보인다"고 밝혔습니다.

그러나 중국의 개선되는 모멘텀이 이러한 통화 관련 과제를 부분적으로 상쇄할 수 있습니다.

매출의 약 50%가 중국 제조업과 연결된 VAT 그룹과 이전에 발표된 것보다 중국에서 더 많은 연간 매출 비중을 볼 수 있는 ASML 홀딩(AS:ASML)이 주요 수혜자로 꼽힙니다.

모건 스탠리는 이를 바탕으로 두 회사에 대한 2025년 회계연도(FY25) 전체 예측을 약간 상향 조정했습니다.

개별 종목 중에서 월스트리트 회사는 실적 발표를 앞둔 ASMI에 대해 "건설적이지만 전술적으로 신중한 포지션"을 유지하고 있습니다.

은행은 약 6.5%의 환율 악재를 인용하며 8억 유로의 주문 접수를 예상하는데, 이는 8억 5100만 유로의 컨센서스보다 낮습니다. 애널리스트들은 "컨센서스는 통화 악재를 반영하지 않는 것으로 보인다"고 말했습니다.

이에도 불구하고, 그들은 ASMI가 FY25 성장 가이던스를 유지하고 중국에서의 매출 비중 증가를 시사할 것으로 예상하며 장기적인 전망에 대해 낙관적인 입장을 유지하고 있습니다.

한편, BE 세미컨덕터는 OSAT의 예상 주문과 이전에 발표된 2천만 달러 규모의 TCB 도구 계약의 도움을 받아 긍정적인 서프라이즈 가능성이 있는 기업으로 두각을 나타냅니다.

모건 스탠리의 1억 5700만 유로 주문 추정치는 컨센서스보다 높으며, 시장 대비 연속 3분기 부진 이후 전환점이 될 것으로 보입니다.

VAT 그룹의 경우, 전망은 더 도전적입니다. 모건 스탠리는 2억 4900만 스위스 프랑의 주문 접수를 예상하는데, 이는 2억 7500만 스위스 프랑의 컨센서스보다 훨씬 낮습니다.

이 회사는 환율과 높은 재고 모두에서 압박을 받고 있으며, FY25 성장 전망을 유지할 수 있는 능력이 면밀히 검토될 수 있습니다.

한편, 독일 칩 시스템 제조업체인 Aixtron(ETR:AIXGn)은 주문 접수와 매출이 대체로 컨센서스와 일치하는 예상대로의 결과를 보고할 것으로 예상됩니다. 연간 가이던스에는 변화가 없을 것으로 예상됩니다. 모건 스탠리는 이를 "변화를 위한 지루한 분기"로 보고 있습니다.

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